新经济时代的（de）到来使得（dé）社会环（huán）境越来越无法（fǎ）预测，2020年不可控疫情的（de）发生（shēng）使得企业的生存与发展（zhǎn）变得越来（lái）越艰难，这意味着未来将会有大量的企（qǐ）业面对无（wú）法逆（nì）转的困境。债务重组成为这（zhè）些企业的救（jiù）命稻草，在这样（yàng）一个严峻的环境下，我国也势（shì）必要将国家参与企业的管理提上日程。因此，深入了（le）解政府在企业债务重组中扮演的（de）角色，探讨政府是否（fǒu）能发（fā）挥好其（qí）作为企（qǐ）业决策者的作用在如今这样的环境下显得格（gé）外有必要。对国有企业债务重组及其（qí）债务重组的过（guò）程与效果等（děng）方面进行分析，并探讨政府对国（guó）企债务重组的影响。

一、债务（wù）重组的相关理论

（一）债务重组的定义

       根据相关资料给出的定义（yì），债务（wù）重组指当（dāng）债务人的企业生（shēng）产经（jīng）营活动面临（lín）困境、企业陷入财务（wù）困难出现（xiàn）现（xiàn）金流（liú）运转困难以（yǐ）及其他（tā）方（fāng）面可能，导致（zhì）其无法或者没有能力按照（zhào）与债权（quán）人的约定对相关（guān）款项进行债务偿还的情（qíng）况，经双方当事（shì）人协定或者法院判决，债权（quán）人最（zuì）终同意（yì）做出（chū）让步并更改债务（wù）偿还形式的事项。

（二）债务重（chóng）组的必要性（xìng）

       随（suí）着（zhe）我国供给侧（cè）结构性（xìng）改革（gé）的推进（jìn），社会主义市场经济渐渐（jiàn）在我国起到主导性（xìng）作用，国家成为自由（yóu）经济的监督者、引导者。市场（chǎng）资金收紧导致违约债券的数量（liàng）不断创下新高，而由于绝大部分违约的上市民企缺乏有效的资金弥补手段，在（zài）一定程度上使（shǐ）得破产（chǎn）现（xiàn）象变得普（pǔ）遍（biàn）。那么企业如何在破产清算和破产后（hòu）债务重组中做出选择？破产清算对债权人（rén）和债务人（rén）的权益都有不可避免的（de）损失，而债务重组（zǔ）从一定程度（dù）上保护（hù）了债权人和债务人的（de）双方（fāng）利益（yì），能（néng）够使濒临（lín）危机（jī）的（de）企业通过此方式走出困（kùn）境（jìng）。债务重组（zǔ）的（de）必要（yào）性地位无论是对公司还是对社会（huì）来说都越来越（yuè）重要。

（三）债务重组的特（tè）点与方式

债务重组的特点（diǎn），首先（xiān）债（zhài）务重组保（bǎo）护了（le）利益（yì）相关者的利益。就债务重组本（běn）身而（ér）言，重组的公司一般出现了难以逆（nì）转的财务困境、经营等方面的问（wèn）题，甚至（zhì）有时候这些（xiē）企业集（jí）中在相同的行业，而行业作（zuò）为企业（yè）发展的大环境，两者（zhě）之间有着（zhe）正相关的（de）关系，债务（wù）重组在一定程度上（shàng）保护了债权人与债务人的（de）权益。另外，债务重（chóng）组是一（yī）项政策性比较强（qiáng）的工作。我国在债（zhài）务重（chóng）组方面有相应的法律法规（guī）进行规范（fàn），而新债务重组准则更加（jiā）完备，尽管如此（cǐ），债务重（chóng）组的披露工作还（hái）有待完善（shàn）。

债务（wù）重组（zǔ）的方式根（gēn）据不同情况而不（bú）同的。不（bú）同情况下债务（wù）重（chóng）组的方式选择相对灵活，并且实施债务重（chóng）组不（bú）必只是单一的方（fāng）式。对于债务重组本身来说，其主要方式（shì）包括：用企业的现有资（zī）产去清偿企业（yè）本身所背负的债务、将企业的（de）债务转化为资本、通过与（yǔ）债权人协商（shāng）修改其他债务条件（jiàn）、对债务人的债务进行合法转（zhuǎn）移、合（hé）理的债务抵消、有（yǒu）效的（de）债务豁免等。

（四（sì））债务重组（zǔ）的程序（xù）与机制

企业的（de）债务（wù）重组需（xū）要遵循一（yī）定的程序（xù）。首先，需要确定债务（wù）重（chóng）组（zǔ）的有效主体，以及主（zhǔ）体的相关重组条件是否真（zhēn）实合格（gé）。具体需要了解（jiě）的信（xìn）息从法（fǎ）律方面来说（shuō），包（bāo）括（kuò）主体的有效资格（gé）、法律条件以及（jí）待履行事务等。在确（què）定各方面具体（tǐ）情况的前（qián）提下，进（jìn）行（háng）债务重（chóng）组方（fāng）案的确定（dìng），分析不同方案债务重组的盈利（lì）能（néng）力、营运（yùn）能（néng）力及发展潜能等方面，协调债务人、债（zhài）权人等利（lì）益相关（guān）者的利益。最后，规（guī）划（huá）好债（zhài）务重组方案，选择可实施方案（àn）进行（háng）实施，并要处（chù）理好（hǎo）债（zhài）务重组的后续工作（zuò）。

政府机制（zhì）和（hé）市场机（jī）制是债务重组的（de）两种机制。政府机（jī）制是指（zhǐ）借（jiè）助政府的行政力量或者手（shǒu）段进行（háng）干（gàn）预来指导债务（wù）重组，也是政策性的债务（wù）重组。市场机制是指（zhǐ）债务人债（zhài）权人双方通过协（xié）商进行债务重组。目（mù）前市（shì）场机制（zhì）是重组的主流机制，现行（háng）的市场经（jīng）济发挥的作用（yòng）越来（lái）越大，而政（zhèng）府机（jī）制逐渐（jiàn）退出主（zhǔ）流走向辅导监（jiān）督的方（fāng）向。

二、国有企业现状（zhuàng）及（jí）其债务重（chóng）组问题

       国（guó）家统计局（jú）官网公布的（de）数据显示，在 2014—2018年这（zhè）五（wǔ）年间，我国国有及国有控股工业企业（yè）资（zī）产负债（zhài）率（lǜ）整（zhěng）体呈平稳缓慢下降的趋势，维（wéi）持在 55%~58%之间，整体来看（kàn）资产负（fù）债率较（jiào）为正常，但考（kǎo）虑到仍然（rán）存在着较为严重（chóng）的国有土地估（gū）值过高、应收账款存在相（xiàng）对高额的坏（huài）账等问题，这些因素（sù）也（yě）使得我（wǒ）国（guó）国有及国有（yǒu）控股（gǔ）的企业的资产负债率整体偏高问题依旧不（bú）容得忽视。

       对于（yú）债（zhài）务重组问题，我国（guó）国有企业面临的主要问题有：一（yī）是财务报表（biǎo）数（shù）据（jù）不真实。由于（yú）债务的账面价值一般高（gāo）于资本的价值（zhí），当用债务转换的（de）资本来清偿债务时，资（zī）本的价值就会被高估，导致财（cái）务（wù）报表（biǎo）的数据不真实。二是部分管理者的贪污腐败。目前，我国国（guó）有企业监督机制（zhì）并不完善，很多时候高管利用职位（wèi）的便利违背企业的利益，出现（xiàn）一些（xiē）贪（tān）污腐败现象。另外，虽（suī）然（rán）国家对于（yú）债（zhài）务重组（zǔ）相（xiàng）关（guān）规定的法律法规（guī）一（yī）直处（chù）于完善中，但效果并不是太乐观（guān），因此以（yǐ）上（shàng）分析（xī）可见政府的参与对于债务重组（zǔ）企业以及企业（yè）的利（lì）益相关者来说至关重要（yào）。

三、政府（fǔ）参与债务重组的途径——以（yǐ）中（zhōng）国二重的重组为（wéi）例（lì）

       中国（guó）第二重型机械（xiè）集团公司（以下简（jiǎn）称“中国（guó）二（èr）重”）成立于 1958 年，自 2011 年（nián）以来，国内重（chóng）大装备市场需求急剧下滑，中国二重面临（lín）前所（suǒ）未有的困难，2011—2013 年三（sān）年累计亏损 60 多亿元，濒临资（zī）不抵（dǐ）债；主业上市公司被暂（zàn）停上市；资金链几乎断裂，部分供应商断（duàn）供，债（zhài）务诉讼和围堵厂门讨债事件（jiàn）频发；职（zhí）工队伍信心不（bú）足（zú），局部出（chū）现不稳定苗头。摆（bǎi）在中国二（èr）重面前的道路除了破（pò）产清算就（jiù）是债务重组（zǔ），为了各方的利益中国二重必（bì）须（xū）走（zǒu）上债务重组（zǔ）的道路。而此时，政府（fǔ）在（zài）债务（wù）重组中的作（zuò）用事半功倍。政府结合供给侧改革的政（zhèng）策，发（fā）挥其无形的手的作用参与到中国二重的（de）债务重组（zǔ）中（zhōng），其主要途径有以下几方面。

（一（yī））尽（jìn）量削（xuē）减企业（yè）的债务

       中（zhōng）国二重近乎完美（měi）地处置其所（suǒ）负担的各类债务（wù），债务总额（é）超过了 134 亿元（yuán）人（rén）民币，占全部负债（zhài）的 80%以（yǐ）上，资产负债率一举下降到接近正（zhèng）常水平（píng），卸（xiè）下了沉重的（de）债务重担，解除了债务风险的（de）警报（bào），政府在其间对双方进（jìn）行不同程度的监督与（yǔ）督（dū）促，起到（dào）了（le）调（diào）节（jiē）的作用，其（qí）缩短协（xié）商（shāng）时间，加快协商进程。

（二）组织债务人进行（háng）谈判

       在中国（guó）二重（chóng）债务重组期间进行的（de）大大小小（xiǎo）四（sì）十多次会议中，政（zhèng）府积（jī）极地组织双方进行谈判，帮助国机集团与中国二重进行沟通，使得债务重组成功的（de）概率提（tí）高（gāo）。

（三）政府推动

国机集团在出于对（duì）于中国二（èr）重企业性质，政府支持力度以及（jí）各方（fāng）面的（de）考虑，对（duì）中国二重的收购兴趣颇大。而另一方面，由（yóu）于国企背景，政府对于（yú）中国（guó）二重（chóng）的债务重组大力支持，从（cóng）刚开始（shǐ）重组，政（zhèng）府（fǔ）明确（què）观（guān）点，起到（dào）看不到的手的作用，大力支（zhī）持二重的重（chóng）组，带动利益相关者，达到（dào）一个重组平衡的作用。

经过债（zhài）务（wù）重组，并（bìng）对企业 内（nèi）部控制（zhì）进行调整 ，2014—2018 年间（jiān）中（zhōng）国二重的（de）经营绩效转亏为盈，中国二重（chóng）近乎（hū）完美地（dì）完（wán）成（chéng）了此次的债务重组，并且站在新的（de）起（qǐ）点上，2014 年以后中国二（èr）重的公司绩效明显好转，业务开始正常（cháng）运营，公司的偿债能力，盈利能力等显著（zhe）提升。另一方面在政府的支（zhī）持下（xià），企业内部进行了整改，推出（chū）新的发展理（lǐ）念，国机集团围绕“持续盈利（lì）、转型升（shēng）级、打造高（gāo）端（duān）重装平台”的目标，着（zhe）力推进中国二（èr）重在有质量可持（chí）续（xù）发展道路上继续前行。直至今日，中国二重在重大装备行业（yè）也是数一数二的行业领头军。

四、政（zhèng）府参与（yǔ）下的优（yōu）势探讨

      中国二（èr）重的重组事件对国（guó）内的国有（yǒu）企业上（shàng）市公（gōng）司来说是一（yī）个（gè）典（diǎn）范，其在政（zhèng）府的参与下（xià）更是精准、高（gāo）效地完成了重组（zǔ）的（de）过程，政府的参与优（yōu）势（shì）不言而喻。其一，由于政府涉及面（miàn）甚广，对于（yú）二重的各方面利益相关者来说实现了多方共赢，其不仅使（shǐ）当（dāng）地（dì）的经济稳定，还避免了人员的大量（liàng）流失。其二，政府正确发挥了市场上无形的手的功能，保护了（le）众多债权银行的权益。其三，政府通常是权威的象征，在各种关系（xì）中起到了（le）协调的作用，政府具有缓和社会关系的作用，在进行债（zhài）务重组（zǔ）时如果政府（fǔ）能够介入，那么会（huì）有助于社会资源的整合、降低信息（xī）的不对（duì）等，有（yǒu）利（lì）于债（zhài）务（wù）重组的顺（shùn）利进行。

五、国（guó）有上市公司成功债务（wù）重组的启（qǐ）示

（一）加大对企业多（duō）元化整合（hé）的力度

       对于国企（qǐ），其身份在其（qí）发（fā）展中（zhōng）占有一定的优势：一方面，其国企（qǐ）身份为（wéi）自身贷款带来便（biàn）利（lì）；另一（yī）方（fāng）面，由于（yú）国企身份加（jiā）上不正确的领导很容（róng）易使得企业逐步走向重组，因此对于企业（yè）要实施多元化的战（zhàn）略要加强管理的力度不能盲目，更不能松懈（xiè），避免（miǎn）国企的大肆举债，为了一时的利（lì）益将企业（yè）推上不（bú）可逆之路。

（二）解决国（guó）有企（qǐ）业债务重（chóng）组问（wèn）题的对策

       着力内部建设提升经（jīng）营（yíng）水平。我国债务重组在一定程度上来说它的的正面作用很大概率难以保持，一方面（miàn）表（biǎo）现（xiàn）在（zài）债务人企业仅仅（jǐn）做到了账面上的债务重（chóng）组，但并未能够在减轻债务负担（dān）之后真正反（fǎn）思自身已经存（cún）在导致企业陷入（rù）危（wēi）机（jī）的（de）各种问题，因此造成负债累累的种种原因仍存在；另一（yī）方面，企（qǐ）业（yè）重组（zǔ）前后（hòu）它的（de）经营（yíng）理（lǐ）念（niàn）以（yǐ）及管理方式尚未能产（chǎn）生实质性的提升，在产品（pǐn）结构方面也（yě）未能（néng）得到合理优（yōu）化，企业应对（duì）各种风险的能力等方面也没能做（zuò）出相应改善。因此（cǐ），企业具体的（de）做法（fǎ）应该是首先针对自己（jǐ）的（de）弊（bì）端进行全面的整改，珍惜来之（zhī）不易的债务重组机会，其次（cì）全面提高经（jīng）营（yíng）管理水平，优化自身产品结构，这（zhè）才是债务（wù）重组之后，债务人及企业应当走的（de）正（zhèng）确的道路。

       完（wán）善监（jiān）督机制。中介机构可（kě）以（yǐ）充分接触公司相关业务资料，是因（yīn）为一般（bān）来（lái）说债务重（chóng）组中非现金资产的估值一般都是聘请资产评估事务所（suǒ）进行（háng）评估，同时注册（cè）会计师年度财务报表审计等业（yè）务中也（yě）会涉及到债务重组的相关确认。中（zhōng）介机构还能够从专业（yè）化（huà）角度分（fèn）析并发（fā）现可能存在（zài）的（de）问题。但是目前而言，我国中介机构（gòu）独立性不够强，甚至发现（xiàn）问题也无法要求（qiú）客户改（gǎi）正或者在报告中予以客观披露。应进一步加强我（wǒ）国各（gè）种中（zhōng）介机构的（de）相对独立性（xìng），让中介机构更好地更正确（què）地发挥它（tā）的第三方监管的作（zuò）用（yòng）。另（lìng）外，可以通过对（duì）国（guó）有企业的（de）规范来增强人（rén）民的信任度，各企业还应定期通过互（hù）联网等多种形式公布自己的国有资产财务数据。这样能够确保审计工作的顺利（lì）展开（kāi），同时（shí）为债务重组提供保障。

       修订和完善法律法规。完整的法律法规体系是债（zhài）务重（chóng）组的顺（shùn）利实行的强有（yǒu）力的保（bǎo）证，所以，我国的相关政（zhèng）府部门一方面应加强法制建设，另一方面应进一步（bù）修订和完善（shàn）法律法规体系。以我国国有（yǒu）企业的现状为基（jī）本（běn）出（chū）发点，分（fèn）析债务重（chóng）组遇到的（de）各项问题，借鉴（jiàn）其他国家（jiā）的相应方法，制定出适应我国国有企业（yè）发展的债（zhài）务重组法律法规体系，合理规范好债权人与债务人（rén）之间（jiān）的利益关系，防止（zhǐ）其相互勾（gōu）结，损害国家（jiā）的正当利（lì）益（yì）。

（三（sān））对债务（wù）重组关联方的建议

1.在债务重（chóng）组方面，对于政府（fǔ）的会计准（zhǔn）则负责部（bù）门来（lái）说应该完善有关的会（huì）计准则。具体的措施是，政府（fǔ）方面加强对债务重组公司（sī）的各个方面的督促与（yǔ）核查，完善相关会计（jì）准则，以此种方式可以在（zài）某种程度上保障债务重组在健康的重组环（huán）境里进行（háng）。

2.政府应（yīng）对商业（yè）银行（háng）进行（háng）软约束。银行由于对身份的高度认可（kě）选择对中国二重的懈怠，从政府方（fāng）面来（lái）说，没（méi）有监（jiān）督到位是政府需要加（jiā）强的迫切事（shì）件。

3.政（zhèng）府参与的力度应该适当。面对如（rú）今供给侧结构性（xìng）改革的（de）政策，市场在国（guó）家的经济环境中发挥着（zhe）越来越重要的（de）作（zuò）用（yòng），政府的适（shì）度参与才（cái）能使得政（zhèng）策更加有效实（shí）施。

       从（cóng）企业角度出发，企业应寻（xún）求外部（bù）的帮助，尤其是政府的帮助。并（bìng）不（bú）是所有的企业进（jìn）行债务（wù）重组都能（néng）取得良（liáng）好的效果，但（dàn）对于取得政府帮（bāng）助（zhù）的企业，其进行债（zhài）务重组成功的概率会大得多。大数据显示，那些（xiē）善于寻求外部帮助的公司更（gèng）易获得成功的债务重组。债务（wù）重组本身是（shì）十分灵（líng）活的过（guò）程，对于企业来说合适的债务（wù）重组方（fāng）案也扮演着极其（qí）重要的角色。

六（liù）、思考政府参（cān）与视角的当代意义

       成功（gōng）的（de）债务重组对我国企业有着重要的意义（yì），对国有企业来说债务重组的受益者不仅是企业本身，很（hěn）多时候（hòu）更有（yǒu）利于（yú）政（zhèng）府（fǔ）、员工以及整个行业。企（qǐ）业的自我（wǒ）约束（shù）机制对企业来说（shuō）有（yǒu）着（zhe）重要的作用（yòng），这说明企业内部的管理模式（shì）相当（dāng）重（chóng）要（yào）。由于没有相（xiàng）应的约束机制，中（zhōng）国（guó）二重的经营在（zài）光鲜的外表下慢慢陷入了不（bú）逆转的危机（jī）。国（guó）企的融（róng）资（zī）监管（guǎn）大多较不严格（gé），金融体制需配套改革，公司的监管（guǎn）机制在（zài）做到具国家监管机制与（yǔ）时俱进的同时，要随着所处行（háng）业与宏（hóng）观经济（jì）状况（kuàng）条件下对每个企业的相（xiàng）应监管做出最适当的调整（zhěng），以（yǐ）使企业的基础更加稳固。当前疫情肆虐，给各（gè）行各（gè）业的企业都带来了很大的经营危机，债务重组的现象屡见不鲜，如何在（zài）环境变化快速的这个时代带领企业走正确的道（dào）路变得极其重（chóng）要。企（qǐ）业以及（jí）政府应上下一心（xīn）渡过难关，政府（fǔ）应更好地发挥其无形的手的作（zuò）用，在企业（yè）面临危（wēi）机之时助其一臂之（zhī）力。