引 言

       当前我国资本市场仍处于发展不完善（shàn）状态，在这一（yī）背景下，存在部分国（guó）有企业，为实现进一（yī）步发展，通常采用负债经营模式，企（qǐ）业负债率相对较高。一旦企业内部（bù）负债率较高，不仅会（huì）引发（fā）偿债风险，同时也会制约国（guó）有企（qǐ）业（yè）可持（chí）续发展。国有企业只（zhī）有采（cǎi）用（yòng）债务风险（xiǎn）防范与化解措施，才（cái）能够（gòu）规避债务风险（xiǎn）问题，提（tí）高国（guó）有企业（yè）经济效益以及市场竞争力。针（zhēn）对债务风（fēng）险（xiǎn）发生原（yuán）因，国有企（qǐ）业应当提升（shēng）债务（wù）风险防控意识，营造良好内部控制环境，提高债务（wù）风（fēng）险防范能力，实现国有企业进一（yī）步发展。

1 国有企（qǐ）业债（zhài）务风（fēng）险类型以及防（fáng）范（fàn）化解（jiě）债务风险的重要性

1.1 国有企（qǐ）业债务风（fēng）险类（lèi）型

1.1.1 显性债务（wù）风险

       在国有（yǒu）企业中，显（xiǎn）性债务风险是债务（wù）风险的重要组成部（bù）分。主要指的是国（guó）有企业在（zài）运营中，通过资（zī）本市（shì）场，采（cǎi）用公开或者不公开的方式，发行债券等（děng）相（xiàng）关债务融资工（gōng）具（jù）进行融资（zī），或者向金融（róng）机（jī）构贷等方式获取资金，从而产生负债。国有企（qǐ）业在（zài）发展过程（chéng）中，内（nèi）部存在一定资金缺口问题，贷款（kuǎn）难以按时（shí）偿还，不仅需要承担一定债务违约风险，同时也会引发信用风险（xiǎn）。显性债（zhài）务风险（xiǎn）制约了国有（yǒu）企（qǐ）业进一步（bù）发展。

1.1.2 隐（yǐn）性债（zhài）务风（fēng）险（xiǎn）

       隐性债务主要指的是国有企业（yè）产（chǎn）生的对外融资以及向（xiàng）外（wài）担保（bǎo）等债务（wù），但（dàn）由（yóu）于成本核（hé）算与（yǔ）实际情况不相符，各项数据不（bú）具备科学性与和（hé）准确性，从而导致潜亏挂账，引发虚盈实亏（kuī）问（wèn）题，实（shí）际存在的债务风（fēng）险（xiǎn）远远高于账目情况（kuàng）引（yǐn）发的债务违（wéi）约（yuē）风（fēng）险。

1.1.3 流动（dòng）性风险

       在国有（yǒu）企（qǐ）业中，流动性风险是债务风险（xiǎn）的重要内容。这一风险主要指的是国有企业收入（rù）减少及债务增（zēng）加，从而导致内部（bù）资金（jīn）严重紧（jǐn）缺（quē），资金流动性降低（dī），并对（duì）国（guó）有企业（yè）各项经济活（huó）动与盈利能力产生不（bú）良影（yǐng）响，在这一（yī）过程中引发的（de）风险问题。现（xiàn）阶段，国有企业所面临的流动性（xìng）风（fēng）险主要来源于（yú）三方面内容。首（shǒu）先是由于国有企业在开展筹资活动（dòng）中，筹资形式单一且落后，导致企业（yè）负债（zhài）成（chéng）本与借（jiè）贷成本增加，滋生流动性风（fēng）险。其次是由（yóu）于国有企（qǐ）业在（zài）日常运营中，为不断提升内部核（hé）心（xīn）竞争力，往往会采用较长（zhǎng）还款（kuǎn）期的赊销方式，产生坏账问题，资金无法及时收回，从而引发流动性风险。最后国（guó）有企业在开展投（tóu）资活动中，对项目可行性分析不到位，导致投资（zī）失败或者投资效益低下（xià），资金利用效率不足，收入与债务（wù）之间严（yán）重（chóng）失衡，加剧流动性风险问题（tí）。

1.2 国（guó）有企业防范化解债务风险的重要性

1.2.1 有（yǒu）利（lì）于扩大国有企（qǐ）业资本规模

       国（guó）有企（qǐ）业在运营中，积极开展债务（wù）风险方法（fǎ）与化解工（gōng）作，有（yǒu）利于拓（tuò）展企业资（zī）本（běn）规模。依据我国现行（háng）经济政策，当国有企业债务（wù）资本量在逐渐（jiàn）增加，则能够（gòu）从中获取债务减压，例（lì）如债务（wù）利益能够用于企（qǐ）业所得税税前（qián）抵扣。利息抵税额（é）主（zhǔ）要包（bāo）含债务额、债务（wù）利率以及所得税税率三方面（miàn）之间的乘积。由此能够看（kàn）出，当国有企业在面临较重债（zhài）务时，则能够发挥出利息减（jiǎn）税效果。发挥（huī）债（zhài）务额度优势（shì），能够全面控制国有企业成本。当国有企（qǐ）业持有大量（liàng）资（zī）本后，对（duì）自身（shēn）发（fā）展与运营具（jù）有推（tuī）动作用。

1.2.2 有利于促进国（guó）有企业（yè）发展与转型

       从国（guó）有企业发展角度阐（chǎn）述，在运营过程（chéng）中，形成合理的债（zhài）务供求关系，是国有企业（yè）高效发展（zhǎn）的关键。国有企（qǐ）业在发展中，若缺乏债务资本支（zhī）持，必然无法推动推动内部资本合理（lǐ）流（liú）动，企业产业结构升级受限，陷（xiàn）入发展困境（jìng），易（yì）被外界经济环境所影（yǐng）响。国有企业通过（guò）增加（jiā）债务杠杆的（de）方（fāng）式，提高融资效率，不仅（jǐn）能够明确自身发展地（dì）位，还能（néng）够通过正向反馈调（diào）节，带动企业转型发（fā）展（zhǎn）。但需要（yào）明确的（de）是（shì），若大量（liàng）资本累积，则会引发债务风（fēng）险问（wèn）题（tí）。通过防范化解（jiě）债务风险（xiǎn），优化配（pèi）置国有企业内部资（zī）产，使得达到最佳状（zhuàng）态，有利（lì）于（yú）调整国有企业内部结（jié）构。由此能够看出，国（guó）有（yǒu）企业债务风险防范化（huà）解能力，能够（gòu）充分反映出企业核心（xīn）战略（luè）驱动能力，带动国（guó）有企业进一步发展。

2 国有企业债务风险产生原因

2.1 债务风险（xiǎn）防范能力低下

       国（guó）有企业在运营中（zhōng），其主（zhǔ）要资金来源为（wéi）财政（zhèng）拨（bō）款（kuǎn），相较（jiào）于（yú）普通企业，国有企（qǐ）业资（zī）金运作水平低下（xià），各项（xiàng）支出不规范，存在随意性问题（tí），债务风险水平低下（xià）。在国有（yǒu）企业内（nèi）部，存在部分（fèn）资金支出，并未依据财务管理部门的要（yào）求，主要是由企业（yè）领导个人主观（guān）意识所决定（dìng）的。国有企（qǐ）业中，资金使用缺乏（fá）规划，未结合（hé）实际情况，制定（dìng）完善的资金支出计划（huá），甚至存在资金亏损等（děng）多种问题，针对这一（yī）现象，并未及时（shí）开（kāi）展监督与（yǔ）管理工作，滋生（shēng）债务风险，不利（lì）于（yú）债务风险防控水平提升（shēng），制约国有企业发（fā）展。

2.2 债务风（fēng）险防控制度落（luò）实不（bú）到位

       在国有企业内（nèi）部，存在一定（dìng）资金（jīn）问（wèn）题（tí），引发债务风险（xiǎn），制约国有企业进一步发展。国有（yǒu）企业在开（kāi）展资（zī）金（jīn）管理工作（zuò）时，对债（zhài）务风险（xiǎn）缺乏重（chóng）视，虽然制定（dìng）了债务风险（xiǎn）管理制度，但由（yóu）于制度落（luò）实（shí）不到位，未与企业（yè）实际情况相（xiàng）关联，仅采（cǎi）用事后控制方（fāng）式，忽视事（shì）前预警，未制定（dìng）债务风险防范措施，从而引发（fā）诸多资金风（fēng）险（xiǎn）问题，制约企业（yè）发展。对（duì）国有企业资金风险问题（tí）产生原因进行分析，能（néng）够发现债务风险制度落实不到位，财务管理质量（liàng）低下，均会影响资金风险防范工（gōng）作（zuò），引发多种风险问题。

2.3 债（zhài）务风（fēng）险管理（lǐ）人员综合素质低下

       国有企业债务风险管理工（gōng）作（zuò）涉及（jí）内容较多，是一项（xiàng）具（jù）有系统性以及复（fù）杂性工（gōng）作（zuò），对（duì）风险（xiǎn）管理人员提出了更高要（yào）求，不（bú）仅需（xū）要具（jù）备良好的风险管理知识以及（jí）能力，同时（shí）还需要具备一定法律知（zhī）识以及管理（lǐ）能力。债务风险（xiǎn）管理工作环节较多，债务管理人（rén）员（yuán）应当积极配合，充分运（yùn）用多（duō）样性知识与技能，确保债（zhài）务（wù）风（fēng）险（xiǎn）管理工作有序推进。但（dàn）在实际工作中，债务风（fēng）险（xiǎn）管（guǎn）理人（rén）员综合素（sù）质低下，知（zhī）识掌（zhǎng）握不完善，甚至存在（zài）部分债务风（fēng）险管理人员，仍旧采用传（chuán）统风（fēng）险管理（lǐ）方式，债务风险管理效率低下，加剧企业发展风险（xiǎn）。此外（wài）国（guó）有企业对（duì）债务风险管理人员（yuán）培（péi）养不重视，未提供统且专业的（de）培训，债务（wù）风险管理人员缺乏专业知识，无法满足债（zhài）务风险管（guǎn）理岗位需求。

2.4 未构建债务风险防控（kòng）方案

       国有企业为有效防范化解债（zhài）务（wù）风险，应结（jié）合企业实际情况，构建出（chū）完（wán）善的债务风（fēng）险防控方案。但（dàn）在实际情（qíng）况中，由于我国传（chuán）统经济发生变革，国（guó）有企业在运营中（zhōng），并未（wèi）实现成本全（quán）面管理目标。且（qiě）受传（chuán）统思想（xiǎng）观（guān）念以及管理方式的影响，对事后审计十分重视（shì），因而忽（hū）视了成本核算过程管理，并未（wèi）构建完善的债务风险防控方案，导致财务风险得（dé）不到（dào）管控，势必（bì）影响国有企业正（zhèng）常运营与发展。

2.5 重大（dà）资产（chǎn）损失引发的债务风险

       在国有企业中，由于重大（dà）资（zī）产损失，将会引发（fā）债务风险（xiǎn）问题，制约国有企业进一步发展（zhǎn）。重大（dà）资产损失包（bāo）含了（le）投资（zī）损失（shī）产生的债务风险，同时也涵（hán）盖了无（wú）效资（zī）产（chǎn）引发的债务风（fēng）险（xiǎn）问（wèn）题。造（zào）成（chéng）债务风险产生原因主要可从两（liǎng）方面概（gài）述。首先是（shì）由于国有企业在运营中，战略目标制定缺乏科学性（xìng），将发（fā）展重（chóng）点放在（zài）企（qǐ）业规模拓展方面，并未结合自身（shēn）实际发展情况，一味进行（háng）盲（máng）目扩张，增加投资（zī）力度（dù），导致投资损（sǔn）失。其（qí）次国有企业在开展破产清算工作（zuò）时，由于清算（suàn）难度较（jiào）大，将会产生大量低效资产与无效（xiào）资产（chǎn）。国（guó）有企业（yè）是行业（yè）发展的领（lǐng）军者，并与地方政府业绩考（kǎo）核（hé）之间有着密切关联，因而很难从市场中完全退出。存（cún）在部分国有企（qǐ）业，自身（shēn）发展落后，缺乏发（fā）展实力，但受（shòu）多重因素影响，政府及母公司会加强扶植，产（chǎn）生了大量“僵尸企业”，也会形成大量低效资产与无（wú）效（xiào）资产。

3 防范化解国有企业（yè）债务风险路径（jìng）

3.1 提升债（zhài）务风险防（fáng）控意识

       当前我（wǒ）国（guó）对（duì）国有企（qǐ）业（yè）发（fā）展与改革十分重视，国有企业是国民经济的重要组成部分，在新形势下，国有企业应当积（jī）极推动升（shēng）级转型，制定完善的战略目标，发挥经济效益与社会效益（yì）。从国（guó）有企业管理（lǐ）者角度出发，应当摒弃传统且落后的思想以及管理方式，重（chóng）视成本（běn）核（hé）算（suàn）工作，明确债（zhài）务（wù）风（fēng）险防控工作对国有企业发展的重要性，增加关注度以及重视程度。当管理者转变思（sī）想观念，树立良好的（de）债务防（fáng）控意（yì）识后（hòu），能够发挥（huī）其领（lǐng）导与示范作用，引导内部员工（gōng）转变（biàn）观念，重视债务风险防范，并积（jī）极参与（yǔ）其中。在此（cǐ）基础上，国（guó）有企业应配备完善的债务风险防控程度，调（diào）动（dòng）员工积极性，在（zài）企业内部形成（chéng）良好的责任意识以及（jí）债务风险防范氛围，引导员工在日常工作中（zhōng）均能够形成成本核算意识，提（tí）高成本管理水（shuǐ）平，进一步（bù）防（fáng）范（fàn）化解债（zhài）务风险（xiǎn）。

3.2 营造良好的内部控制环境

       国（guó）有企业在发展（zhǎn）中，为提（tí）高债务（wù）风险防范与化解能力，应当在企业内部营造出良好的（de）内部控制环境。首先国有企业应当结合实际情况，构建出（chū）完善的内部控制体系，明（míng）确不同岗（gǎng）位职责，使员工均能够切实履行职责，营（yíng）造出良好（hǎo）的内部控制氛围，提升企（qǐ）业经济（jì）效益（yì）。在这一（yī）过程中，国有企业需要制定（dìng）安全措施，确保内部（bù）国（guó）有资产的安全性。其（qí）次（cì）国有（yǒu）企业应当完善控制体系，内部控制体系（xì）是内部控制中的重要环节，推动内部控制工作（zuò）有序开展。内（nèi）部（bù）控（kòng）制工作（zuò）开展（zhǎn），能够优化内部财务（wù）环境，国（guó）有企业（yè）通过营造良好内部控制氛（fēn）围，提升内（nèi）部控制（zhì）效率以及执行力，带动（dòng）国有企业发展。最后应（yīng）当提高内（nèi）部员工的凝聚力（lì）与向心力，积极参与到内部控制中，规避债务风（fēng）险问题（tí）。

3.3 构建债（zhài）务约束以及问责机制

       国有企业通（tōng）过构建（jiàn）债务约束以及（jí）问责机（jī）制，强化对（duì）内部国（guó）有资产的监督与管理，有利于提升防范化解债务风险能力，降低（dī）债务风（fēng）险对企业（yè）运营的影响。首先国有（yǒu）企业应（yīng）当建立预（yù）算以及负（fù）债约束（shù）机制，强化（huà）对内部（bù）债务的（de）目标化管理，发（fā）挥预算约束（shù）作用。若国有企业内（nèi）部（bù）负债（zhài）率超出 65%，则需要严格控制投资规模。即使是具有高（gāo）收益的投资项目，也需要严格依据审批流程（chéng）开展，遵循债（zhài）务只降不增原则（zé），降低（dī）国有（yǒu）企业整体债务（wù）水平（píng）。其次（cì）国有企业应当构建（jiàn）委托代（dài）理关系，明确企业以及出资人之间的权责（zé）边界，还可完善监督以及考核机制，针对内部（bù）出（chū）现的失职行（háng）为，应当严格追究（jiū）。在（zài）此（cǐ）基础上，还可制（zhì）定问责（zé）机制，一（yī）旦（dàn）发生债务风险（xiǎn）问（wèn）题（tí），可第一时间明确（què）责（zé）任主（zhǔ）体进行问责，强化债务目标管（guǎn）理，避（bì）免出现债台（tái）高筑现（xiàn）象。

3.4 拓宽融资渠（qú）道，增加直接（jiē）融资

       国有企业可充分（fèn）利用资本以及债券市场等方（fāng）式，获取直接融资，增加长期（qī）融资比重，从而进一步缓解（jiě）短期偿债压力。与国内相比，海外（wài）融资成本相对较低，国有（yǒu）企业在运营中（zhōng），可充分运用这（zhè）一优（yōu）势，采用海（hǎi）外融资方（fāng）式，例如跨境融（róng）资（zī）等，增加境外融资比例。境外投资机构主要为商业银行以及（jí）保险等。国有企业通过积极拓（tuò）宽融（róng）资（zī）渠道，采用海外融资方式，增加直接投资，不（bú）断降（jiàng）低对银行等金融机（jī）构的依赖，是规避（bì）债务风险的重要措施。

3.5 采用（yòng）精（jīng）细化成本管控，盘活（huó）存量资产

       国有企业在运营中，面临着一定债务风险，若对债务风险管控不到位，将会导致风险恶化，制约国有企业发展与生存。国有企（qǐ）业可采用精细化成本管（guǎn）控方式（shì），盘活（huó）存量资产（chǎn），从根本上提高经（jīng）济效（xiào）益（yì），规避债务风险问题。首先国有企业在成本费用管理时，应采用精细化管理方（fāng）式，提高成本利润率。从内部角度出发，强化管理，减（jiǎn）少成（chéng）本支出及（jí）费用性支出，提高企（qǐ）业盈利能力，从（cóng）而（ér）创造出更多利润，才（cái）能够带动（dòng）偿债能力提（tí）升（shēng），保证内部（bù）资金安全。其次（cì）需要盘活存量资产，提高资产使用效率（lǜ）。国有（yǒu）企业做好内部存量（liàng）资产清理工作，针对无效（xiào）资产，应（yīng）及时（shí）清退。针对（duì）长（zhǎng）期处于亏（kuī）损且资不抵债的企业，应遵（zūn）循破产程序进行破产（chǎn）处理。最后国有企业应将内部（bù）分（fèn）散的资源进（jìn）行整合，提高存量资（zī）产（chǎn）利用水平，提高经济效（xiào）益。例如国有企业可利用多种旧（jiù）物处理平台，实现闲置资产处理与盘（pán）活，改善国有企业经济（jì）现状，实现全面（miàn）发展。

4 总 结

       国（guó）有企业（yè）在运营（yíng）中，存在一（yī）定债务风险问题，如（rú）隐性债（zhài）务风险以（yǐ）及显性（xìng）债务风险（xiǎn）。债务风险诱发（fā）因（yīn）素相对较（jiào）多，如未能及时把控并化解债务风（fēng）险，必（bì）然会（huì）影响国有企（qǐ）业运营与发展。国有企业应当积极（jí）采取优化措施，提升防范化解债务风险能力，营（yíng）造安全发展环境，带（dài）动（dòng）国有企业（yè）可（kě）持续发展。