近年来，为顺（shùn）应新时（shí）期国（guó）资国（guó）企改革发展（zhǎn）需求（qiú），中（zhōng）央先后（hòu）出台（tái） “1 + N”系列改革（gé）文件，对国有资产优化布局和结（jié）构调整、国有（yǒu）资产监管方式优（yōu）化、国有资（zī）产监管职能转变等国（guó）资国企改革重大事项（xiàng）做（zuò）出战略性部署，为全（quán）面（miàn）建（jiàn）设社（shè）会主义现代化国家新征程中国资国企（qǐ）改（gǎi）革指明（míng）了前进方向（xiàng）、提供了（le）根本遵（zūn）循。但站在新的历史起点上，面（miàn）对错综复杂的国内外经济（jì）环境，如何（hé）更好适应国际竞争市场，更高效率配置国资资源，更大限度调（diào）动国企活力（lì），亟需破解当前国资改革困境并探索出新（xīn）的发（fā）展模式。

一、相（xiàng）关文献研究

1． 关于地方国有企业市场公平地位

近（jìn）年来，随着地方国（guó）有企业 “走（zǒu）出去”步伐不断加快，现有由国有（yǒu）资产监督（dū）管理部门承担国（guó）有（yǒu）企业出资（zī）人角色的（de）国有企业产（chǎn）权（quán）制度方式，使得政府由于地方国资监管部（bù）门（mén）的政府特设（shè）机构性质而屡次陷（xiàn）入国际商事纠纷，对本国企业商业利益和政府国际形象造成了一定负（fù）面影响（xiǎng）。对（duì）于国有企业与地方政府（fǔ）间这（zhè）种国际市场（chǎng）认（rèn）定为影响市场公（gōng）平（píng）竞争的代（dài）理关（guān）系，一方面（miàn），近年来地方国有企业所获得的政府补贴以及（jí）融资（zī）额度远高于民营企业，并牢牢占据了能源、基（jī）础（chǔ）设（shè）施建（jiàn）设等领域绝大部分市场份额;但另一方面，地方政府（fǔ）的强干预异化（huà）了当地国（guó）有企业资金使用行为，使其在市场竞（jìng）争领域又（yòu）处于弱势地位（wèi）。由此可（kě）见，面对当前（qián）错综复杂的国际经济形势和持续提升的（de）市场对（duì）外（wài）开放水平，有必要进一步理（lǐ）顺地（dì）方国有资（zī）产监督管理体系，加快对接国际（jì）通行的（de）市场经济规则，提升国（guó）有经济与市（shì）场经济的兼容（róng）性（xìng）。

2． 关（guān）于当前地方国有资产监管体制从地方国（guó）有资产监管体制（zhì）来看，在当前（qián）地方国（guó）资国企监管从“管企（qǐ）业”“管（guǎn）资产”向 “管资（zī）本”转（zhuǎn）变的进程，实质就是通过以（yǐ）股权为纽带（dài）的监督管理方式，化解 “政（zhèng）企不分”“政（zhèng）资（zī）不分”的问题。一（yī）方面，“政（zhèng）企（qǐ）不分” “政资不分”的核心环（huán）节（jiē）在于打破目前地（dì）方国资监管机构既要行（háng）使监管职能又要干涉国（guó）企经营（yíng）的多（duō）重功能定位，为此一些学者提出将（jiāng）原有的 “政府—企业（yè）”的直接对接转（zhuǎn）换（huàn）为“政府—出资人—企业（yè）”的（de）三层（céng）国有资本（běn）管理模式（shì），在地方国资（zī）监管部门与（yǔ）国有企业间增（zēng）加一层地方国资管理平台（tái）作为国有企业的实际控股（gǔ）公司，将政府与实际生产经营的国有企（qǐ）业（yè）相（xiàng）隔离，转而由（yóu）持股平（píng）台代替政府行（háng）使出资人职责的（de）地方国资体系。在三层架构中，地方（fāng）国资监管（guǎn）机构、国（guó）有资本管理平（píng）台将现有国资监管（guǎn）机构的行（háng）政监（jiān）管和出资人职能清晰分离，使得国有企业在完善现代企（qǐ）业制（zhì）度和履行国资（zī）职责（zé）过程中对（duì）应的责任方更加清晰明确。另一方面，中央与各地国资委开始对所属国有企业通常采取分类（lèi）监管体系，根据公益类、功能类、商业类企业的功能（néng）定（dìng）位，对企业主业范围、发展方向、投（tóu）资决策（cè）等事项权（quán）限进行分（fèn）层分类管理。随着中央企业层面（miàn）国有资本投资、运营（yíng）公司（sī） “两（liǎng）类公司”的纷纷设立，各大平台公司（sī）开始着手在下属企业（yè）开展混合所有制（zhì）改革为引领的国资监（jiān）管体（tǐ）制（zhì）机制创新（xīn），而地方（fāng）国（guó）资在相（xiàng）应层（céng）面进展则相对缓慢（màn）。但也有部（bù）分学者认为，应以（yǐ）国有企业为核心进（jìn）行国有（yǒu）资本改（gǎi）革，而不是先从国资委的宏观治理结构出发（fā）。

3． 关于西（xī）方国家国资监管

从国际经（jīng）验来看，美国、加拿大（dà）、法国（guó）、德国（guó）等（děng）国家国有企业监管方式（shì）仍采取较为简（jiǎn）单的“政府—企业”两层架（jià）构（gòu），政府根据企（qǐ）业（yè）性质和经（jīng）营范围（wéi），采取分类管（guǎn）理方式直接对国有企业行使出（chū）资（zī）人（rén）职责。但由于西方（fāng）国家国（guó）有企业大多（duō）分布（bù）在自然资源、基础设施等（děng）公共（gòng）基础领（lǐng）域，加之国有（yǒu）经济在社会经（jīng）济中的主体地（dì）位（wèi）相对偏弱，国家政府对于国有企业的监管和规制（zhì）主要着眼（yǎn）于国有产权流转、变更的（de）管理和保护，较（jiào）少涉及国（guó）有（yǒu）资（zī）本运（yùn）作等（děng）市（shì）场（chǎng）化（huà）竞争内容。新加坡（pō）、意大利、英（yīng）国、西（xī）班牙（yá）等国家国有企（qǐ）业监管方式则主要采取 “政府—出（chū）资（zī）人（rén）—企业”的三层管理（lǐ）架构。以新加坡的淡马锡公司为例，作为淡马（mǎ）锡的实际出资人，新加坡政府通过设（shè）立 “财政部长法人”，并颁布 《财政部长法》明确 “财政部长法（fǎ）人（rén）”作为（wéi）淡马锡出资人，代替新加坡政府在淡马锡董（dǒng）事会中行使股东权利，从而在（zài）保证（zhèng）企业实（shí）际控（kòng）制权前提下，理（lǐ）顺政府与淡马锡关系、淡化淡马锡政府背景，为（wéi）淡（dàn）马锡全球业（yè）务扩张和资（zī）源配置降低法（fǎ）律风险（xiǎn）、减轻政治障碍。近年（nián）来（lái），国内国（guó）资（zī）国企改革（gé）掀（xiān）起了一阵 “学（xué）习淡马锡（xī）”热（rè）潮（cháo），但（dàn）也有学者认为（wéi）我国以 “管资本”为主线的国资改革与之仍存在一（yī）定差别，因（yīn）为相较于淡马锡（xī）高度商业化（huà）的运作模式，我国地方国资监管（guǎn）国有企（qǐ）业在发展过程中需（xū）要（yào）在社会效益与（yǔ）经济效益（yì）之间获取平衡，这也（yě）要求无论采取何种（zhǒng）监管（guǎn）方（fāng）式，地方政（zhèng）府对于出资国有企（qǐ）业仍需具有一定的战略管（guǎn）控能力，以保障国有企业切实履行（háng）公益性（xìng）职（zhí）能。

二、当前地方国资（zī）国企改革面（miàn）临的核（hé）心问题

随着国企改革 “1 + N”政策体（tǐ）系的持续推进，中央和地方国企在产（chǎn）权、法（fǎ）人（rén）治理、内部（bù）建设（shè）等方面改革持续深入推进，力（lì）图（tú）为国有企（qǐ）业（yè）凝聚新发展力量。但在落实相（xiàng）关工作（zuò）过程中，在处理政府与市（shì）场、公（gōng）益事业与商业活动、国资权益保障与企业（yè）管理（lǐ）效（xiào）率关（guān）系方面存在一定认（rèn）知（zhī）偏（piān）差，导致（zhì）地方（fāng）国资国企改（gǎi）革遭（zāo）遇一些（xiē）难题（tí），主要（yào）表现在（zài）以下几个方面（miàn）。

1． 公益型国有企业（yè）如（rú）何可持续（xù）发（fā）展（zhǎn）

传（chuán）统观念认为，公益事业与商业（yè）运（yùn）作应该（gāi）边界清晰，不能（néng）以公益之名行商业之实（shí）。事实（shí）上这样的主张存（cún）在以偏概全（quán）的误区，也（yě）与企业经营和（hé）市场规（guī）律（lǜ）背道而驰。公益型国有企（qǐ）业作（zuò）为国资（zī）出资成立并实际控制的法人机构，其属性要求其承担（dān）部分公益（yì）性职能，无（wú）法依靠市场化（huà）方式经营。但是，公益性项目的高投入、低回报、长周期（qī）特（tè）征使得（dé）部分公益型国有企业长（zhǎng）期处于（yú）依靠大额的财（cái）政（zhèng）补贴维持运（yùn）营的情境（jìng）。随着近年来各级（jí）财（cái）政压力的（de）逐渐（jiàn）增（zēng）加，对公益型企业支持（chí）力度有所减弱，加之竞争中性原则也（yě）对于享受大（dà）额政府（fǔ）补贴的公益性（xìng）国有（yǒu）企业在 “走出去”的道路上面临巨大挑战（zhàn）。因此，处于公（gōng）益领域且尚未（wèi）找到可持续发展商业模式的公益（yì）型（xíng）企业，亟需创新公（gōng）共服务（wù）领（lǐng）域的投融资和（hé）运营模式，增强 “自我（wǒ）造（zào）血”功能。

2． 地方（fāng）国资产（chǎn）业创新引导能力不足

目前，地方国资在（zài）发展战略性新（xīn）兴产业的引（yǐn）领（lǐng）带动（dòng）能力还有待进一步提升。地方（fāng）国企多（duō）处于产业链、价值链、供应链中低端（duān），技术创新能力不强，在突（tū）破（pò）关键（jiàn）核心（xīn） “卡（kǎ）脖子”技术、生（shēng）产（chǎn）高（gāo）端进口替代（dài）产品方面（miàn）贡献有限，缺乏 “核心技术、明星（xīng）产品（pǐn）、硬核竞争力”，缺少（shǎo）享誉国内外（wài）的（de）一流品牌、一（yī）流产（chǎn）品（pǐn）。国企相对缺乏具（jù）有（yǒu）技术（shù）与产业（yè）专业知（zhī）识、投资渠道资源、资（zī）本运作经验和投资研究基础等方面的专业人才，国有投资战略性新兴产业方式不够完善，投资方向不够精准，失（shī）败率高，造成大（dà）量 “科（kē）技烂尾（wěi）楼”，国（guó）有资产浪费和流失情况较为（wéi）突出。地方国有（yǒu）企业对互（hù）联网、大（dà）数据、人工智（zhì）能（néng）新技术应用不（bú）足，尚（shàng）未（wèi）构（gòu）建起与数字经济（jì）时代（dài）相适（shì）应的新发展模式、新资源优势，拓展新业务新市场、实现爆发（fā）式增长的（de）能力不强，对城（chéng）市（shì）产业引领（lǐng）带动能力不足。

3． 国资预算权与国企监管权分离（lí）

随（suí）党的（de）十八届三中全会提（tí）出在中央层面开（kāi）始全面推行国有资（zī）本经营预算管理制度，2017 年开始各级地（dì）方政府也纷纷将国有资本纳入（rù）当（dāng）地财政部门全年（nián）公共预算管理中。编制国有资本整体经营预算在一定程度上（shàng）对于优化国（guó）有（yǒu）资本布局（jú）、提升财政资源配（pèi）置起到积（jī）极作用，但也导致国企监管（guǎn） “多龙治水”的（de）局（jú）面再次显现。从预算（suàn）目标（biāo）来看（kàn），一般公共预算（suàn）的最终目的（de）是在满足社会公共需要，提升社会福利水平的（de）前提下，最大限度（dù）保持财（cái）政（zhèng）收支处（chù）于合理范围内（nèi），而国资（zī）预（yù）算在考虑（lǜ）公共效益的基础（chǔ）上，还需（xū）充（chōng）分考虑经（jīng）济效益，保障（zhàng）国有资产保值增（zēng）值（zhí）。从预算编制（zhì）思路来（lái）看，一方（fāng）面，财政部门对（duì）于国资预（yù）算编制的强约束进一步压缩了国资监管部（bù）门（mén）的国有企（qǐ）业出资人权利，无法（fǎ）充分自主运营管（guǎn）理国（guó）有资产; 另一（yī）方面，通过（guò）预算制度将国（guó）资体（tǐ）系与财（cái）政体系挂钩，进（jìn）一（yī）步加大（dà）了国（guó）有企（qǐ）业在国（guó）际市场竞争（zhēng）中回避竞争中性原则、厘清政府（fǔ）代理人身份（fèn）的（de）难度。从具体操作层面来看，由于财政部门并不直接负（fù）责各国有企业预（yù）算编制管理，国资整体（tǐ）预（yù）算（suàn）编（biān）制大部（bù）分经营统筹、数据归集管理（lǐ）工作仍需由各地国资（zī）监管部门（mén）承担。

表 1 国资预算体系与公（gōng）共预算体系（xì）的区（qū）别

	国资预（yù）算	公共（gòng）预（yù）算
法理基础（chǔ）	国有（yǒu）资产所有（yǒu）权及其派生（shēng）出来（lái）的收益（yì）索取和支配权（quán）	国家公共权（quán）力（lì）及其派生（shēng）出来的对国民经济（jì）收入的（de）分（fèn）配权
预算目标	国（guó）有（yǒu）资本优化（huà）布局和结构（gòu）调整，国有资产保值增值（zhí）	维持（chí）财政收支（zhī）可持续，提升（shēng）社（shè）会的福利（lì）水平（píng）
收入来（lái）源（yuán）	国（guó）有资本经营性收（shōu）益	财政税收
支出方向（xiàng）	国（guó）有企业增值	提供各类（lèi）公共产品

4． 国（guó）资监管与企（qǐ）业管理边界（jiè）混淆

当前地方国（guó）资监管（guǎn）部门作（zuò）为当（dāng）地政府（fǔ）组成（chéng）部（bù）分，被同时赋予了（le）国资监（jiān）管和国有企业（yè）出（chū）资人（rén）职责，这在（zài）一定程度上也导致了国资（zī）监管与国（guó）企管理边（biān）界混淆的问（wèn）题。从国资（zī）监管角度（dù）来（lái）看，地方国资监（jiān）管部门突（tū）出的（de）是政府对国有（yǒu）企业的（de）规制职能，包（bāo）括对国有企业日常经营行为（wéi）是否违反（fǎn）相关法（fǎ）律（lǜ）法规和（hé）国资管理条例（lì）进行监管，类似于 “一行两会”对于金融机构（gòu）所行使（shǐ）的监（jiān）管职责，其边界（jiè）在于约束企业行为而不直接干预企业经营行为。从（cóng）国企管理角度（dù）来看（kàn），地方国资监管机构需履行出资人职责，以股东（dōng）身（shēn）份从公司治理层面参与国有（yǒu）企业管理，这既包括单个企业层面的日常（cháng）经营管（guǎn）理决策，同时也包括地方乃至区域全局层（céng）面，对国有资本总体布局的优化调（diào）整与战（zhàn）略（luè）发展方向把控（kòng）。基于现有地方国资监管机构的（de）工（gōng）作职能，之（zhī）前部分（fèn）地区提出的 “国资（zī）委总体对标淡（dàn）马（mǎ）锡”模式也存在（zài）一定的局限性，进一步明晰地方（fāng）国资监（jiān）管（guǎn）与国企管理边界，需对目前地方国资国企（qǐ）监管架（jià）构做系统性优（yōu）化调整。

三、深圳（zhèn）市属国资（zī）国企改革的（de）有益探（tàn）索

深圳国资国企因特区而生，随特区成（chéng）长（zhǎng），深圳国资国企所取得的成就，不仅（jǐn）得益于城市带来的发展红利，也因（yīn）国资在始终坚持服（fú）务大局、服（fú）务城市、服务产业（yè）、服务民生定位基础上，充（chōng）分激发国有企（qǐ）业活力（lì），在探索可（kě）持（chí）续公共服务供给（gěi）、国资参与战略性新（xīn）兴产业方式、国资监管与产权事务隔离、现代国有企业（yè）公司治理等方面走在全国（guó）前列，在自身发展规模质效（xiào）稳步提升的同时，为城市探（tàn）索出一（yī）条国有经济、民营经济优势互补、共同（tóng）发展的（de） “国民（mín）共进”模式，为地方国资国（guó）企（qǐ）改革（gé）积累了有益经验。

1． 探索围绕民生保障开展商业化运（yùn）营

深圳（zhèn）市地铁集团是 1998 年成（chéng）立的国有独资公司，由于地铁建设运营的高（gāo）投（tóu）入（rù）、长（zhǎng）回报周期和城市公共交通基础设施本身公益属性，自 2004 年首条线（xiàn）路通车后，地铁集团始终处（chù）于亏损状态，工程（chéng）建设资（zī）金长期（qī）需要政府支（zhī）持，对城市财政造成一定压力。2007 年，市国（guó）资委开始争取实施 “地（dì）铁经营 + 物业（yè）发展（zhǎn）”模式，通（tōng）过地铁（tiě）沿线（xiàn）及枢纽（niǔ）物（wù）业开（kāi）发建设收益（yì）反哺城市轨道交通建设运营成本，该（gāi）模式将地（dì）铁规划（huá）建设与周（zhōu）边（biān）土（tǔ）地开（kāi）发工作一并划归深圳地铁集（jí）团统筹推进，动态调整，既（jì）降低了（le）政府住（zhù）建、交通部门规（guī）划协调成本（běn）、提升城市（shì）集（jí）约开发强（qiáng）度，同时也有利于地铁集团降低地（dì）铁建设成本，扩大企（qǐ）业收入来源（yuán）。深圳地铁集团从深圳地铁（tiě）二期工程开始全面推进 “地（dì）铁经营 + 物业（yè）发展（zhǎn）”模（mó）式（shì），2010 年实现（xiàn）扭亏为盈，并在 2017 年成为全国（guó）首家（jiā）在全成本核算方式下实现盈（yíng）利的（de）轨道（dào）交（jiāo）通运营企业，2020 年集团（tuán）全年（nián）利润突破 100 亿，相关经验也在东（dōng）莞（wǎn）、杭州、福州等地推广。

2． 确立产（chǎn）业培育战略股（gǔ）东定位

深（shēn）圳国资早期（qī）投身（shēn）高（gāo）新技术产业的失败案例，在一（yī）定（dìng）程度上（shàng）表明以国资体制机（jī）制直（zhí）接（jiē）投身高新技术产（chǎn）业，难以适应其高（gāo）资本投入、高投资风险、高迭代频率的（de）产业特征。但随着中美贸易摩（mó）擦衍生的 “卡脖子”技术封锁（suǒ），由于基础研究（jiū）高技术壁垒所反（fǎn）映出的投资（zī）规模（mó）大、投资周期长、前期（qī）回报低（dī）、投资（zī）风险高等特征，相较（jiào）追（zhuī）逐（zhú）短期（qī）收益的社会资本，国有资（zī）本在承担国家重大科技项目和建（jiàn）设（shè）共性（xìng）技（jì）术平台方面应发挥更加重要作（zuò）用。在吸取前期经验的基础上（shàng），深圳市国资委通过深圳市重大产业投资集（jí）团，作为全新的市级重大产（chǎn）业发展平（píng）台，立足推动深圳（zhèn）市重大产业项目落地，聚焦战略性新兴产业培育壮大，落实（shí）国（guó）资 “管资（zī）本”实现方式，在确保项（xiàng）目顺（shùn）利落地前提下，坚持轻重结合（hé）运（yùn）营模（mó）式（shì），对重（chóng）大产业投资项目采（cǎi）取 “一事一议”形（xíng）式确定出资（zī）方式（shì）和（hé）持股比例，明（míng）确股（gǔ）东定位，做开明（míng）的股东、赋能的（de）股东，探索了国资相（xiàng）关产业（yè）资源整合重（chóng）组、重要影（yǐng）响（xiǎng）力战略基石股东、重大（dà）项目牵引相关业务（wù）合作，构建起涵（hán）盖 “全市重大产业项目前期（qī）遴选（xuǎn）—重大创新资源中试平台—重大引领性项目投资运营—重（chóng）大项目投资（zī）落地激励”全（quán）链条体制机制（zhì），最大限度发挥国有（yǒu）资本 “杠杆（gǎn）作用”和 “乘数效应”。

3． 构建内嵌股权平（píng）台的国资管理架构

深圳市投资控股有（yǒu）限公司前身为深圳市（shì）投（tóu）资管理有（yǒu）限公（gōng）司（sī），作为市（shì）国资委履行出资人职责的（de）辅（fǔ）助平（píng）台，公司先后经历了从国企改制退出（chū），到事业单位划转整合，再到转型创新发展（zhǎn）阶段。深（shēn）圳市国资委借鉴新加坡政（zhèng）府对淡马锡（xī）及淡联企业 “放活管好”的（de）成功经（jīng）验，提（tí）出深投控在管理体（tǐ）制（zhì）机制与公司（sī）治（zhì）理、组织架（jià）构与选人用人、激励约束、下属（shǔ）企业管控等方面全面对标淡马锡，并逐（zhú）步将原国资委（wěi）部分出资人（rén）职责下放至投控公司，依法（fǎ）自主（zhǔ）开展国有资本（běn）运作。同时，深（shēn）圳市国资委将另（lìng）一个履行（háng）出资（zī）人职责的辅助（zhù）平台深圳市资本集团有限公司打（dǎ）造成为国有资本（běn）运营公司（sī），作为（wéi）深圳（zhèn）市（shì）国有资（zī）本存量（liàng）提升的资源整（zhěng）合者和价值创造者、国有资本增量布（bù）局（jú）的（de）战略先导者，进一步发挥市属国资主（zhǔ）动（dòng）整合、前瞻（zhān）布局、高效运营、有序流转四大功能（néng），立足国资，助（zhù）推多种所有制经济共同（tóng）快速发展。此外，近年来深（shēn）圳（zhèn）市国（guó）资委（wěi）相（xiàng）继成（chéng）立了食品（pǐn）物资集团、特区建工集团、环境（jìng）水务（wù）集团等一批平台型产业集团，代替国资委行使相关公益类、实体型（xíng）国有企业（yè）出资人职责（zé），与国有资本投（tóu）资公（gōng）司（sī）、运营公司共同构建（jiàn）起功能鲜明、分工明确（què）、协调（diào）发展的新格局。

4． 探索市场化管理（lǐ）体制机制

深（shēn）圳市创新投资集团有限公（gōng）司 1999 年由深圳市（shì）政（zhèng）府（fǔ）出资并引导社会资本出资（zī）设（shè）立，作为（wéi）处于市场充（chōng）分竞争创业投资行业（yè）的（de）国有企业（yè），市场化体制机制成为深创（chuàng）投成功的关键要素。由于创业投资具有高风险、高（gāo）收（shōu）益、长周（zhōu）期特（tè）点，对资本消耗性相对较大，对经（jīng）营灵活性要求较高（gāo），为（wéi）补（bǔ）偿可投资资本，推动公司治理完善，深创投分别于 2001 年、2009 年、2010 年先后三次增资扩股，引入了深圳星河房地产（chǎn）公（gōng）司、上海大众公用事业集团（tuán）、中兴通讯股份公司、福建七（qī）匹狼集团等多种经济成分（fèn）战略投资（zī）者（zhě），搭建了混合所有制（zhì）的经营框架（jià），提高了可投资（zī）能力和经营灵活性。同时，深创投（tóu）对利润分（fèn）配（pèi）权通过按劳分配和按股分红相（xiàng）结合方式，形（xíng）成做强做优做大的强大向心力。深创投 1999 年成（chéng）立之初，经当时市长办公会及公司第一届（jiè）董事会讨论通（tōng）过公司员工（gōng）绩效工资（zī）为利润总额的 8% ( 2005 年实行三项制度改革时（shí），将绩效（xiào）工资修（xiū）改为净利润的 8% ) ; 2009 年由深圳市（shì）国资委批复同（tóng）意，公（gōng）司（sī）投资经理可以计提（tí）项目净（jìng）收益的 2% 作为项目绩效工资。2016 年深圳市国资委和其他各股东协调同意，深创投全员绩效工资从税后净利（lì）润（rùn） 8% 提（tí）高（gāo）到 10% ; 投资经（jīng）理项目奖（jiǎng）励从项目净（jìng）收益的 2% 提高（gāo）到 4% ，同时将项目亏损罚金从（cóng）实际损失的 1% 提高到 2% ; 团队需（xū）承担项目投资额 1% 强制（zhì）跟投。对社会（huì）化募资给予 0. 5% 奖励，对大型（xíng）金融机构出资奖励（lì）存在折（shé）扣（kòu），政府引导基金（jīn）出（chū）资不享受募资奖励（lì），用制度强化代理（lǐ）人和（hé）委托人共同体意识。此外，深创投采用阳光民主的（de）经营决策机（jī）制，培养员工（gōng）队伍（wǔ） “主人翁”精神（shén），激发劳动者工作（zuò）热情和创造（zào）力。深创投的（de）投（tóu）资项目必须经由投资决策委员会论证评审，参（cān）会（huì）委员均采取“一人一票”方式独立投票，即使是董事长、总裁也不（bú）例外。参（cān）加（jiā）会议 2 /3 以上投资委员（yuán）同意（yì）且没有被外部专家委员否（fǒu）决的项（xiàng）目方可进行投资。投（tóu）资决策（cè）委员（yuán）会（huì）主任、副主任有一票否决权。全体员工均可参加项目评（píng）审会，在会议上可畅所欲言地发（fā）表自（zì）己对项目（mù）的观点和（hé）看法。

四（sì）、下（xià）一阶段地方国资国企改革的路（lù）径（jìng）优化

结合深圳国资（zī）国企改革探索（suǒ）的前期（qī）经验，立足国资国企改革 “分类（lèi）改革、管（guǎn）好资本”的时代主（zhǔ）题，下（xià）一阶段地方国资国企（qǐ）改革的关键，是（shì）找准国资监管机构（gòu）的定（dìng）位，进一步强化国（guó）资通（tōng）过 “管资（zī）本”方式，分层（céng）分类构（gòu）建起保障社会民生、支撑（chēng）国家战略和服务实体经济（jì）能力（lì），让非经营（yíng）性国企更加高效可持续运转，让经营性国企与（yǔ）外资（zī）、民资更（gèng）加平（píng）等竞（jìng）争。

1． 支持公益型国企探索综合化经营模式

推动具有商业应用场景的公益型企（qǐ）业向产业投资（zī）集团（tuán）转（zhuǎn）型，搭建集公益性（xìng）主（zhǔ）业、产业投（tóu）融资和资管运营于一体的综（zōng）合性产业投资（zī）集团架（jià）构，构建 “多主体”及多个协同推进（jìn）、互（hù）为支（zhī）撑的业务主体。创新（xīn）产融结合模式（shì），实现以融促产（chǎn）、以（yǐ）产带融。探索拓展（zhǎn） “上市公司 + ”模式，根（gēn）据集团所处行（háng）业特（tè）征及（jí）自（zì）身发展需要统筹归集（jí）集团内部乃至（zhì）系（xì）统内部业务（wù）资源，按照产业链环节或业务区域范围等维度构建多个（gè）优势互补的业务主体。将集团内部具有商业化前景的资源进行整合，通过发债、上市（shì）等方（fāng）式对接多（duō）层（céng）次（cì）资本（běn）市（shì）场，为集（jí）团导入社会（huì）资金支持。通过 GP、双（shuāng） GP、有（yǒu）条（tiáo）件委托外部 GP 等多种（zhǒng）方式设立产业基（jī）金，围绕上下游产业链及新兴战略业务（wù）领域寻找投（tóu）资机会，开展市场化投资、并（bìng）购、资源整合。有条件的企业可设立 CVC 基金，以自有资金围绕企业战略开展（zhǎn）风险投资（zī），创造利（lì）润收入新增（zēng）长（zhǎng）点。

2． 明确地方国（guó）资（zī）产（chǎn）业服（fú）务和创新培育定位

立（lì）足地方国资自身特征（zhēng）优（yōu）势和监管要（yào）求（qiú），明确其在战略性新兴产业（yè）发展中服（fú）务产（chǎn）业和培育创（chuàng）新的定位。进一步提（tí）升国有企业宏观经济研究、产业研究、公司研究（jiū）水（shuǐ）平，强化市场（chǎng）情报的收集和分（fèn）析处理能力，加强与内外部企业（yè）信息交流（liú）共享，扩大市场触（chù）角，对接重大产业资源。瞄准城市（shì）战略性新兴产业重点发（fā）展领域、产业链关键环节（jiē），重点挖掘储备一批对城市产业发（fā）展战略（luè）意义重大、市场前景广阔的优质（zhì）产（chǎn）业项目资源。加（jiā）快构建规（guī）范化与（yǔ）个性化相结合的引进产业项目工（gōng）作（zuò）机制，以 “择需、择（zé）重（chóng）、择（zé）优（yōu）”为原则，优化创新产业（yè）项目遴选（xuǎn）与引进方式方（fāng）法，联合国际一流第三（sān）方专业机构对产业（yè）项目开展一（yī）对一、点（diǎn）对点的可行性研究（jiū）评估，确保城市重（chóng）点产（chǎn）业项目各项工作精（jīng）准（zhǔn）高效、合理规范。对（duì）接市场化技术转（zhuǎn）移机（jī）构、专利服（fú）务机构，打通相（xiàng）关重大源头基础创新（xīn）项目引进与重大技术转化（huà）通道。

3． 进（jìn）一步完善优化三层国（guó）资管理体（tǐ）系

通过组建国有资（zī）本投资公司、运营公（gōng）司和大（dà）型产业控股（gǔ）集（jí）团的方式，将当前地（dì）方国（guó）资委（wěi） “一身两任”的国资（zī）监管和国企管理体（tǐ）制向（xiàng）地方国资委（wěi）、地方国资管（guǎn）理平（píng）台 “两（liǎng）身两任”转变。将履行（háng）统一监管者职能的国资委和行使（shǐ）直接出资人权利的国有资本投资运营公司、大（dà）型（xíng）产业集团的功（gōng）能进行剥离，构架（jià）起 “监管（guǎn）层—出（chū）资（zī）层—运营（yíng）层”的三层国（guó）资管理（lǐ）体系，并进一（yī）步明确政府、出资人平台和国（guó）有企业的责任（rèn）分工。监管层即（jí）剥离了国有企业出（chū）资人职责的地方国（guó）资监管部（bù）门（mén），主要负责日常国资运行监管和国有（yǒu）资本经营（yíng）预算（suàn）编制，与经（jīng）营性国有企业（yè）不存在直接股权关系。出资层即新（xīn）设或改制（zhì）的（de）国有独（dú）资国有（yǒu）资本投资公司、运营公司和大（dà）型产业控股集团，作（zuò）为经（jīng）营性国有企业的（de）纯（chún）粹持股平台（tái），以股权关（guān）系为纽带，代（dài）替国资（zī）委（wěi）行使（shǐ）出资人职责，主要负责国有（yǒu）资本优化布局和结构（gòu）调整，把控所属国有企（qǐ）业（yè）战（zhàn）略发展（zhǎn）方向（xiàng）。运（yùn）营层即从事日常生产经营的国有（yǒu）企（qǐ）业，由出资人平台根据所处行（háng）特性与（yǔ）企业发（fā）展阶段，采取分类授权、分类管控形（xíng）式。

表 2 国资三层管理架构（gòu）主要职能

层级	机构/类型	主要职能
监管（guǎn）层（céng）	国资监（jiān）管部门	规划统计、预算与行为监管
出资层（céng）	国有资（zī）本投（tóu）资公司（sī）、国有资本运营公司、大型产业控（kòng）股集团（tuán）	股权管（guǎn）理、国资优化布局、资本运作
经营层	国（guó）有（yǒu）出（chū）资（zī）经营（yíng）性实（shí）体企业（yè）	投资、利润、成本单元

4． 强（qiáng）化国（guó）资监管部（bù）门战略布局与（yǔ）预算（suàn）统（tǒng）筹职能

在（zài）将出资人职（zhí）责逐步让渡于国资（zī）出资人平台的趋势下，国资监管部门需（xū）要（yào）围绕如何更好行使国资总体监管职能，进一步完善和优化国（guó）资发展战略方向把（bǎ）控（kòng）和预算统筹编制等政府性职能。地（dì）方国资监管部门应进一步强化国资布局规划的导向作用，推动国有资（zī）本更多（duō）投向关系国（guó）计民生的关键领域和（hé）重点环节，保障社会（huì）经济安全平稳运行。但国资监管部门对于（yú）国（guó）有企业的（de）引导方（fāng）式不应是直接对于企（qǐ）业（yè）经济范围和经营行为的决策，而是（shì）通过市场选择机制（zhì）推动（dòng）国有企（qǐ）业（yè）立足（zú）国民经济健康发展，围（wéi）绕发展基础优势，寻求国有资本（běn）保值（zhí）增值和健康（kāng）发展的自（zì）主行为。同时，建议（yì）国家建立起独立于公共（gòng）预算（suàn）之外的国有资本经（jīng）营预算，由国资委建立独立账本，全面（miàn）掌握经营（yíng）性国（guó）有资本收支及资产负债情况，分（fèn）层分类合理设（shè）定国资预（yù）算（suàn）调入一般公共预算比例，淡化处理国（guó）企与财政的资金联（lián）系，充分调（diào）动（dòng）企业（yè）的主动性和积极性，确保国（guó）有资本在更宽松友好的（de）市场环境（jìng）中实（shí）现保（bǎo）值增值。

5． 构建现代公司法人制度（dù）

通过混合所有（yǒu）制改（gǎi）革、市（shì）场（chǎng）化选人用人、激励约束改革，从企业的股权结（jié）构和公（gōng）司（sī）治（zhì）理结构两（liǎng）个层面规范现代公司法人制度。党组织在国企选人用人中的（de）作用向（xiàng）确定标准、规范程（chéng）序（xù）、参与考察、推荐人选等方面侧重。充分发挥（huī）国有资本投资运营公司和大型（xíng）产业控股（gǔ）集团的出资人代表作用，通过控股股东地位控制经营性实体企（qǐ）业董事（shì）会（huì），严格按照公司章（zhāng）程（chéng）所规定的（de）股东权利，按照法定程序（xù）向企业推（tuī）荐董事，参与高管人员（yuán）选聘。在独（dú）资、控（kòng）股国（guó）企探索全面推行建立外部董事占多数的董事会，在相对控股、参股国企探索更加市场化的 “国企民营”运（yùn）作模式，对营利性国企高管实行市场化选聘和市（shì）场（chǎng）化薪酬激励制度，提升岗（gǎng）位吸引（yǐn）力和竞争力，吸（xī）引更多（duō）高水（shuǐ）平（píng）企业家加入国资队（duì）伍。