引 言

       当前我（wǒ）国资本市场仍处于发展不完善状态，在这一（yī）背景下，存（cún）在部（bù）分国有企业，为实现进一步发展，通常（cháng）采用负债经营模式，企业负债率相（xiàng）对较高。一旦企业内部负（fù）债率较高，不（bú）仅会引发偿债风险，同时也会制约国有企（qǐ）业可持（chí）续发展。国有企业只有采用债务（wù）风险防范与化解（jiě）措施（shī），才能够规避债务（wù）风险问题，提高国有企业（yè）经济效益以（yǐ）及市场（chǎng）竞争力。针对债务（wù）风险（xiǎn）发生原因，国有企业应当（dāng）提升债务风（fēng）险（xiǎn）防控（kòng）意识（shí），营（yíng）造良好内部控制环境，提（tí）高债务风险（xiǎn）防范能力，实现国有企业进一步发（fā）展。

1 国有企业债务风险类型以及防范化解（jiě）债务风险的重要性

1.1 国有企业债务风险类型

1.1.1 显性债务（wù）风险

       在国有企业中，显性（xìng）债务风险是债务（wù）风险的（de）重要组成部分。主要指的是国有企业在（zài）运营中，通过（guò）资本市场，采用公开或者不（bú）公开的方式，发行（háng）债券等（děng）相关（guān）债务融（róng）资工具（jù）进行融资，或者向金（jīn）融机构贷等方式获（huò）取资（zī）金，从而产（chǎn）生负（fù）债。国有企业（yè）在发（fā）展过程中，内部存在一定资金缺口（kǒu）问题，贷款难（nán）以按（àn）时偿还，不仅需要承担一（yī）定（dìng）债务违约（yuē）风险，同时也会引发信（xìn）用（yòng）风险。显（xiǎn）性（xìng）债务风（fēng）险制约（yuē）了国有企业进一步（bù）发展。

1.1.2 隐性债（zhài）务风险

       隐性债务主要指的是国有企业产生的对外融资以及向外担保等债（zhài）务，但由于成本核算与（yǔ）实际情况（kuàng）不相符，各项数据不具备科学性与和准确性（xìng），从而导致潜亏挂账，引发虚盈实亏问题，实际存在的债务风险远远高于账（zhàng）目情况引发的债务违约风（fēng）险。

1.1.3 流（liú）动性风险

       在国（guó）有（yǒu）企业中（zhōng），流（liú）动性风（fēng）险（xiǎn）是债务风险的（de）重要（yào）内容（róng）。这一风险主要（yào）指（zhǐ）的（de）是国（guó）有（yǒu）企（qǐ）业收入（rù）减少及（jí）债务增（zēng）加，从而导致内部（bù）资金严重紧（jǐn）缺，资金（jīn）流动性降低（dī），并对国有企业（yè）各项经济活（huó）动与盈利能（néng）力产（chǎn）生不良影响，在这一过程中引发（fā）的（de）风险（xiǎn）问题。现阶段，国有企业所面临的流动性（xìng）风险主要来源于三方面内容。首（shǒu）先是由于国（guó）有企业在开（kāi）展筹资活动中（zhōng），筹资形（xíng）式单一且落（luò）后（hòu），导（dǎo）致企业负债成（chéng）本与借贷成本增加，滋生流动性风险。其次是由于国有企业在日常运营中（zhōng），为（wéi）不断提升内部核心竞争力，往往会采用较长还款期的赊销方式，产生坏（huài）账问题，资金无法及（jí）时收回，从（cóng）而引发流动性风险（xiǎn）。最后国有企业在开展投（tóu）资活动中，对项目可行性（xìng）分析不到（dào）位，导（dǎo）致投资失败或（huò）者投资效（xiào）益低下，资金利用（yòng）效率不足，收入与债（zhài）务（wù）之间严重失衡，加剧流动性风险问题。

1.2 国有企业防范化解债务风险的重要性

1.2.1 有利于扩大国有企（qǐ）业资本规模

       国（guó）有企业（yè）在运营中，积极开展债务风险方法与化解工作，有利于拓展企业资（zī）本规模。依据（jù）我国（guó）现行经济政（zhèng）策（cè），当国有（yǒu）企业债务资本量在（zài）逐（zhú）渐增加，则能够从中（zhōng）获取债务减压，例如债务利益能够用于企（qǐ）业所得税税前抵扣。利息抵税额主要（yào）包（bāo）含债务（wù）额、债务利率以及所得税税（shuì）率三方（fāng）面之间的乘积。由此能够看出（chū），当国有企业在（zài）面临较重债（zhài）务时，则能够（gòu）发挥出（chū）利息减（jiǎn）税效果（guǒ）。发挥债（zhài）务额度优势，能够全面控制（zhì）国有企业（yè）成本。当国有企业持有大量资本后（hòu），对自身发展与（yǔ）运营具有推动作用。

1.2.2 有利于促进国有企业发（fā）展与（yǔ）转（zhuǎn）型

       从（cóng）国有企业发展（zhǎn）角度阐述，在运（yùn）营过程中，形（xíng）成（chéng）合理的债（zhài）务供（gòng）求关系，是国（guó）有企业高效发展的关键（jiàn）。国有企业在（zài）发展中，若缺乏债务资本支持，必然（rán）无法推动推动（dòng）内部资本（běn）合理流动，企业产业结构升级（jí）受限，陷（xiàn）入发展困境，易被外界（jiè）经济环境所影响。国有（yǒu）企业通过增加债务杠杆的方式，提高融资效率，不仅（jǐn）能够明确自身发展地位，还能够通过正向反馈调节，带动企业转型发展。但需要（yào）明确（què）的是，若大量资本（běn）累积，则会引发债务风险问题。通过防范（fàn）化（huà）解债务风（fēng）险，优化配置（zhì）国有企业内（nèi）部资产，使得达到最佳状态（tài），有（yǒu）利（lì）于调整国有（yǒu）企业内部结构。由（yóu）此能够（gòu）看出，国（guó）有企业（yè）债务风险防范化解能力，能够充分反映（yìng）出企业核心（xīn）战略驱动能力，带动国（guó）有企业进（jìn）一步发展。

2 国有企业债务风险产生原因

2.1 债务风险（xiǎn）防范能力（lì）低下（xià）

       国有（yǒu）企业在（zài）运营（yíng）中，其主要（yào）资金（jīn）来源为财政拨款，相较（jiào）于（yú）普通企（qǐ）业，国有企业（yè）资金运（yùn）作水平低下，各项支出不规范（fàn），存在随（suí）意性问（wèn）题，债（zhài）务风险（xiǎn）水平低下。在国有（yǒu）企（qǐ）业内部，存在（zài）部分资金（jīn）支（zhī）出，并未依据财务管理（lǐ）部门的（de）要求，主（zhǔ）要是（shì）由（yóu）企（qǐ）业领（lǐng）导个人主观意识所决定的。国有企业中，资金（jīn）使用缺乏规划（huá），未（wèi）结合（hé）实际情况，制定（dìng）完善的（de）资（zī）金支出计划，甚至存（cún）在资金亏（kuī）损等多种问题（tí），针对这一现象，并未（wèi）及（jí）时开展监督与管理（lǐ）工（gōng）作，滋生债务风险（xiǎn），不利（lì）于债（zhài）务风险防控水平提升，制约国有（yǒu）企业发展（zhǎn）。

2.2 债务（wù）风（fēng）险（xiǎn）防控制度落（luò）实不到位

       在国有（yǒu）企业内部（bù），存在（zài）一定资金问题，引发债务风险，制（zhì）约国（guó）有企业进（jìn）一步发展。国有企业在开展资（zī）金（jīn）管理工（gōng）作时（shí），对债务风险（xiǎn）缺乏（fá）重视，虽（suī）然制定了债务风（fēng）险管（guǎn）理制度，但由于制度（dù）落实不（bú）到位，未与（yǔ）企业实际情况相关联（lián），仅采用事（shì）后控（kòng）制方式，忽（hū）视事前预警（jǐng），未制定（dìng）债务（wù）风险防范措施，从而引发（fā）诸多资金风险问题，制约企业发展。对国有企业资金（jīn）风险问（wèn）题（tí）产生原因（yīn）进行分析，能够发现债务风险（xiǎn）制度落实（shí）不到位，财务管理质（zhì）量低下（xià），均会影响资（zī）金风险（xiǎn）防范工作，引发多种风险（xiǎn）问题。

2.3 债务风险管理（lǐ）人员综合素质低下

       国有企业债务风险（xiǎn）管理工作涉（shè）及内（nèi）容较多，是一项（xiàng）具有系统性以及复杂性工作，对风险管理人员（yuán）提出了更高要求（qiú），不仅需要具（jù）备良好的风险管理知（zhī）识以及能力，同时（shí）还需要具备（bèi）一定法（fǎ）律知识（shí）以（yǐ）及管（guǎn）理能力。债务风险管理工作环节（jiē）较多（duō），债务（wù）管理人员（yuán）应（yīng）当积极配（pèi）合，充分运（yùn）用多样性知识与技（jì）能，确保（bǎo）债务风险管理工（gōng）作有序推（tuī）进。但在（zài）实（shí）际工作中，债务风险管理（lǐ）人（rén）员（yuán）综合素质低（dī）下，知识（shí）掌握不完善，甚至存在部分债务风（fēng）险（xiǎn）管理人员（yuán），仍（réng）旧采用（yòng）传统风险管（guǎn）理（lǐ）方式，债务风险管理效率低下，加剧企业发展（zhǎn）风险。此外国有企业（yè）对债务风险管理人员培养（yǎng）不重视（shì），未提供统且专业的培训，债务（wù）风险管理人（rén）员缺乏专业知（zhī）识，无法（fǎ）满足债务（wù）风险管理岗位需求。

2.4 未构建债务风（fēng）险防控方案

       国有企业为有效防范化解（jiě）债（zhài）务风险（xiǎn），应结合（hé）企业（yè）实（shí）际情况，构建出完善（shàn）的债务（wù）风险（xiǎn）防控方案。但在实际情况中，由于我国传统经济发（fā）生变革，国有企（qǐ）业在运营（yíng）中，并未实现成本（běn）全（quán）面管理目标。且受传统思想（xiǎng）观（guān）念以及管理（lǐ）方式的影响，对（duì）事后审计十分重视，因而忽视了成本（běn）核（hé）算过（guò）程（chéng）管理，并未构建（jiàn）完（wán）善的债务（wù）风险防控方案（àn），导致财务风险得不到管控，势（shì）必影（yǐng）响（xiǎng）国有企业正（zhèng）常（cháng）运营与（yǔ）发展。

2.5 重大资产损失引发的债务风险

       在国有企（qǐ）业中，由于（yú）重大（dà）资产（chǎn）损失，将会引发债务风险问题，制约国（guó）有企业（yè）进一步发展。重大资产损失包含了投资损失产生的债务风险（xiǎn），同时也涵盖了无效资产引（yǐn）发的债务风险问题。造（zào）成债务风险产（chǎn）生（shēng）原因主要可（kě）从两方面概述。首先是（shì）由于（yú）国有企业在运（yùn）营中，战略目标制定缺乏科学性，将发（fā）展（zhǎn）重点放在企业规（guī）模（mó）拓展方面，并未结合（hé）自身实际（jì）发展情况，一味进行盲（máng）目扩张，增加投资力度，导致（zhì）投资损失（shī）。其次国（guó）有（yǒu）企业在开展破产（chǎn）清（qīng）算工作（zuò）时（shí），由于（yú）清算难度较（jiào）大，将会产生大量低效资产与（yǔ）无效资产。国有企业是行业发展的领军（jun1）者，并与地方（fāng）政府业绩考核之间（jiān）有着密切关联，因而（ér）很难从（cóng）市场中完全退出（chū）。存在部分国有企业，自身发展落后，缺乏（fá）发展实力，但（dàn）受（shòu）多重因素影响，政府及母公司会（huì）加强扶（fú）植，产（chǎn）生（shēng）了大量“僵尸企业”，也会形成大（dà）量（liàng）低效（xiào）资产与（yǔ）无效资产。

3 防（fáng）范化解国有企（qǐ）业债务风险路径

3.1 提（tí）升债务风险防控意识

       当前我（wǒ）国对（duì）国有企业发展与改革十（shí）分重（chóng）视，国（guó）有企业是国民经（jīng）济的重要组成部分，在新形势下，国有（yǒu）企业应当积极推动升级转（zhuǎn）型，制定完善的战略目（mù）标（biāo），发挥经济效益与社会效益。从国有企业管（guǎn）理者角（jiǎo）度（dù）出发，应当（dāng）摒弃传统（tǒng）且落后的思（sī）想以及（jí）管（guǎn）理（lǐ）方式，重视成本核算工作，明确（què）债务风险（xiǎn）防控（kòng）工作对国（guó）有企（qǐ）业发展的（de）重要（yào）性（xìng），增（zēng）加关注度以及重视程度。当管（guǎn）理者（zhě）转（zhuǎn）变思想观念，树立良好（hǎo）的债务防控意（yì）识后，能（néng）够发挥（huī）其领（lǐng）导与示（shì）范（fàn）作用，引导内部员工转变观念，重视债务风险（xiǎn）防（fáng）范，并积极参与其中。在此基（jī）础上，国有（yǒu）企业（yè）应配备完善的债务风险防（fáng）控程度，调动员（yuán）工积极性，在（zài）企业内（nèi）部形（xíng）成良（liáng）好的责任意识以及债务风险防（fáng）范氛围，引导员工在日常工作（zuò）中均（jun1）能够（gòu）形成（chéng）成（chéng）本核（hé）算（suàn）意识，提高成本（běn）管理水平，进一步防范（fàn）化解（jiě）债务（wù）风险。

3.2 营造良（liáng）好的（de）内部控（kòng）制环境

       国有（yǒu）企业在发（fā）展中，为提高债（zhài）务风险防（fáng）范与化解能力，应当在企业内（nèi）部营造出良（liáng）好的内部控制环境。首（shǒu）先国有企业（yè）应当结合实际（jì）情况（kuàng），构建出完善的内部控制体系，明确（què）不同岗位职责，使（shǐ）员工均能够切实履行职责，营造出良好的内部控制氛围，提升企业经济效益。在这一过程（chéng）中，国有企业需要制定（dìng）安全措施，确保内部国有资产的安全（quán）性。其次国有（yǒu）企（qǐ）业（yè）应当完（wán）善控制体系，内部控（kòng）制（zhì）体系是（shì）内部控制中的重要环节，推动内部控制工作有序开展。内（nèi）部控制工作开（kāi）展（zhǎn），能够优化内部财务环境，国有企业通过营（yíng）造良好内部控（kòng）制氛围，提升内部控制（zhì）效率以及执行力，带动国有企（qǐ）业发展。最后应当（dāng）提高内部员工的凝聚（jù）力（lì）与向心力，积极参与到内（nèi）部控（kòng）制中，规避（bì）债务风险问题（tí）。

3.3 构建债务约束以及问责机制（zhì）

       国有企业通过构建债务约束（shù）以及问责机制，强（qiáng）化对内部（bù）国有资产（chǎn）的（de）监督（dū）与管理，有（yǒu）利于提升（shēng）防范化解债（zhài）务（wù）风险（xiǎn）能力（lì），降低债务风（fēng）险对企业运营的影响。首先国有企业应当建立预算以（yǐ）及负债约束机（jī）制，强化对（duì）内部（bù）债务的目标化管理，发挥预算约束作（zuò）用。若国有企业内部负债率超出 65%，则（zé）需要严格控制投资规模。即使是具有高收益的投资（zī）项目，也（yě）需要严格依据审批流程开展，遵循债务只降不增原则，降低国有（yǒu）企业整体（tǐ）债务水平。其次国有企业应当构（gòu）建委托代（dài）理关系，明确企业以及出资人之（zhī）间的权责边界，还可（kě）完善监督（dū）以及考核机制，针对内部出现的失（shī）职行为，应当严（yán）格（gé）追究。在此（cǐ）基础上，还可制定问责机制，一旦发生债务风险问题（tí），可第一时间明确责任（rèn）主体进行问责，强化债务目标管理，避免（miǎn）出现（xiàn）债台高筑现象。

3.4 拓（tuò）宽融资渠道，增加直（zhí）接（jiē）融（róng）资（zī）

       国有企（qǐ）业可（kě）充分利用资本以及债券市场等（děng）方（fāng）式，获取直接融资，增加长期融（róng）资比重，从而进一步缓解（jiě）短期偿债压力。与国（guó）内相（xiàng）比，海（hǎi）外融资成本相对较低，国有企业在运（yùn）营中（zhōng），可（kě）充分运用这一优势，采用海外融（róng）资方式，例如跨境融资等，增加境外融资比例。境外投资机构（gòu）主要为商业银行（háng）以及保险等（děng）。国（guó）有企（qǐ）业通过积极拓宽融资渠道，采用海外融资方（fāng）式，增加直接投资，不断降低对银行等金融机构的依赖，是规避债（zhài）务风险（xiǎn）的（de）重要（yào）措施。

3.5 采（cǎi）用精细化成本管（guǎn）控（kòng），盘活存量资产

       国有企业（yè）在（zài）运（yùn）营中，面临着一定债务风险，若对债务（wù）风（fēng）险管（guǎn）控（kòng）不（bú）到位，将会导（dǎo）致风险恶化，制约国有企业（yè）发展与生存。国有企业可（kě）采用精（jīng）细化（huà）成本管控方（fāng）式，盘（pán）活存量资产，从（cóng）根本上（shàng）提高经济效益，规避债务风险问（wèn）题。首先国有企业（yè）在成本费用管理时，应采用精（jīng）细化管理方式，提高成本（běn）利润率。从内部角度（dù）出发，强（qiáng）化（huà）管理，减（jiǎn）少（shǎo）成本（běn）支出（chū）及费用性支出，提高企业盈利能力，从而（ér）创（chuàng）造出更（gèng）多（duō）利（lì）润（rùn），才能够带动（dòng）偿债能力（lì）提升，保证内部（bù）资金（jīn）安全。其次需要盘活（huó）存量（liàng）资产，提高资产使用效（xiào）率。国有企业做好内部存量资（zī）产清理工作，针对无效（xiào）资产，应及时清退。针对长期处于亏损且资不抵债的企业，应（yīng）遵循破产程序进行破产处理（lǐ）。最后（hòu）国（guó）有企业应（yīng）将内部分（fèn）散的资源进行整合，提高（gāo）存量资产（chǎn）利用水平，提高（gāo）经（jīng）济效益。例如国有企业可利用多种（zhǒng）旧物处理平台，实现闲置资产处理与盘活，改善国有企业经济现状，实现全面发展。

4 总 结

       国有企业在运（yùn）营中（zhōng），存在一定（dìng）债务风（fēng）险问题，如（rú）隐性债务风险（xiǎn）以（yǐ）及显性债务风险。债务（wù）风险诱发因素相对较多，如未能及（jí）时（shí）把控并化解债务风险，必然（rán）会影响（xiǎng）国有企（qǐ）业运营与发展。国有企（qǐ）业应当积极采取（qǔ）优化措施（shī），提升防范化解债务风险能力，营（yíng）造安全（quán）发展环境，带动国有企业可持续发（fā）展。