新经（jīng）济（jì）时代的到（dào）来使得（dé）社会环境越来（lái）越无（wú）法预测，2020年不可控疫情的发生使得企业的生存与发展变得越（yuè）来越艰难，这意味着未来将会有大量的企（qǐ）业面对无法逆（nì）转的困境。债务重组成为这些企业（yè）的救命稻草（cǎo），在这样一个严峻（jun4）的环境下，我（wǒ）国也（yě）势必要（yào）将国家参（cān）与企业（yè）的管理提上日程。因此，深入了（le）解政府在企（qǐ）业债务重组中扮演的角色，探讨政府是否能发（fā）挥好其作为（wéi）企业决策者的（de）作用在（zài）如（rú）今这样的环境下显得格外（wài）有必要。对国有企业债务（wù）重组及其债务重组的过程与效果等方面进（jìn）行（háng）分析，并（bìng）探讨政府对（duì）国（guó）企债务重组的影响。

一（yī）、债（zhài）务重组的相关（guān）理论

（一（yī））债务（wù）重组的定义

       根据（jù）相关资（zī）料给出（chū）的定义，债务重组指当债（zhài）务人（rén）的企业生产经营活动面临（lín）困境、企业陷入财务困难出现现金流运转困难以（yǐ）及其他方面可能，导致其无法或者没有能力按照与债权人的约定对相（xiàng）关款项进行债务偿还的情况（kuàng），经双方当事（shì）人（rén）协定（dìng）或者法院判决，债（zhài）权（quán）人最终同意做出让步并（bìng）更改（gǎi）债务偿还形式的事项。

（二）债务重组的必要性（xìng）

       随着我国供给侧结构性改革的（de）推进，社会主义（yì）市场经济（jì）渐渐在我国起到主导性作用，国家成为自由经济（jì）的监督者、引（yǐn）导者。市场资金收紧（jǐn）导致违（wéi）约债券的（de）数（shù）量不断创下新高，而由于（yú）绝（jué）大部（bù）分违（wéi）约的上市民企缺乏有效的资（zī）金弥补手段，在一定程（chéng）度（dù）上使得破产现（xiàn）象变得普遍。那么企业如何（hé）在破产清算和破产（chǎn）后债务（wù）重组（zǔ）中做出选择？破产清算对债权人和债务人的权益都有（yǒu）不可（kě）避免（miǎn）的（de）损失，而债务重组从一定程度（dù）上保护了债权（quán）人和债务人的双方利（lì）益，能够使濒（bīn）临危机的（de）企业通（tōng）过（guò）此（cǐ）方（fāng）式走（zǒu）出困境。债务（wù）重组的（de）必要性地位无论是对公（gōng）司还是对社会来说都越来越（yuè）重要。

（三（sān））债务重组的（de）特（tè）点与（yǔ）方式

债务重组的特点，首先债务重组保（bǎo）护了（le）利益（yì）相关者的利（lì）益。就债务重组（zǔ）本身而言，重组（zǔ）的公（gōng）司一（yī）般出现了难以（yǐ）逆转的财务困境、经营等方面的问题（tí），甚至有（yǒu）时候这些企业集中在相同（tóng）的行业，而（ér）行业（yè）作（zuò）为企业发展的（de）大环境，两者之间有着正相关的关系，债务重组在一定程度（dù）上保护了债权人与债务人的权益（yì）。另外，债务（wù）重组是一项政策性比较（jiào）强的工作。我国在债务重组方面有相应（yīng）的法（fǎ）律法规进（jìn）行规（guī）范，而（ér）新债务重组（zǔ）准则更加（jiā）完备，尽管如此，债务（wù）重组的披露工作还有待完（wán）善。

债（zhài）务重组的方式根（gēn）据不（bú）同情况（kuàng）而不同的。不同情况下债务重组（zǔ）的方（fāng）式（shì）选择相对灵（líng）活（huó），并且实施（shī）债务重组不必只是单一的方式。对于债（zhài）务重组（zǔ）本身来说，其主要方式包括：用企业的（de）现有（yǒu）资（zī）产去清偿企业本身所背负的债务、将企业的债务转化（huà）为（wéi）资本、通过与（yǔ）债权人协商修（xiū）改其（qí）他（tā）债务条件、对债务人（rén）的债务进行（háng）合法转（zhuǎn）移、合理的债务抵消、有效的（de）债务（wù）豁免等。

（四）债务重组（zǔ）的程序与机制

企（qǐ）业的债（zhài）务重组需要（yào）遵循（xún）一定的程（chéng）序。首先，需要确（què）定债务重组的有效主（zhǔ）体，以及主体的相（xiàng）关重组条（tiáo）件是否真实合格。具（jù）体需（xū）要了解的信息从法律方面（miàn）来说，包括主体的有（yǒu）效（xiào）资格（gé）、法律条（tiáo）件以及待（dài）履行（háng）事务等。在确定（dìng）各方面（miàn）具体情况的前提下，进行（háng）债务重（chóng）组方（fāng）案（àn）的确定，分析（xī）不（bú）同方案债务重组的盈（yíng）利能（néng）力、营（yíng）运能力及发展潜能等方面，协调债务人（rén）、债权人等（děng）利益（yì）相关者的利（lì）益。最后，规划好债务重组方案，选择可（kě）实施方案（àn）进行实施，并要处理（lǐ）好债（zhài）务重组（zǔ）的后（hòu）续工（gōng）作。

政府（fǔ）机制和市场机制是债务重组（zǔ）的两种机（jī）制。政府（fǔ）机制（zhì）是（shì）指（zhǐ）借助政（zhèng）府的行政力量或者（zhě）手段进行（háng）干预来指导债（zhài）务重组，也（yě）是政（zhèng）策性的（de）债（zhài）务重（chóng）组。市场机制是指债务人债权人（rén）双方通过（guò）协商进行债务重组。目前市场机制是重组的主流机制（zhì），现行（háng）的市场经济发（fā）挥的作用越来越大，而政府机制逐（zhú）渐退出主流（liú）走向（xiàng）辅导监（jiān）督的方向。

二（èr）、国有企业现状及其债务重（chóng）组问题

       国（guó）家（jiā）统计（jì）局官网公布的（de）数据显示，在（zài） 2014—2018年这五年间，我国国有及国有控股（gǔ）工业企业资产负债（zhài）率整体呈平稳缓慢下降的趋势（shì），维持在（zài） 55%~58%之间，整（zhěng）体（tǐ）来看资产负债率较为正常，但（dàn）考虑到仍然存在着较为严重的（de）国有土地（dì）估值过高、应（yīng）收（shōu）账款存在（zài）相（xiàng）对（duì）高（gāo）额的坏账等问题（tí），这些因素也使得我国国有及（jí）国有控股的企业的资产负债率整（zhěng）体偏高（gāo）问（wèn）题依旧（jiù）不容得忽视。

       对于债务重（chóng）组问题，我（wǒ）国国有企业面临的主要问题有：一是财务报表数据不真实。由于债（zhài）务的账面价（jià）值一般高于资本的价值，当用债务转换的（de）资本来清偿债务时，资本的（de）价值就会被高估，导致财务报（bào）表的数据不（bú）真实。二是（shì）部分管理者（zhě）的贪污腐败。目（mù）前，我（wǒ）国国有企业监督机制并不完（wán）善，很多时候高管利用职位（wèi）的便利违（wéi）背企（qǐ）业的利益，出（chū）现一些贪污腐败现（xiàn）象。另外，虽然国家对于（yú）债务重组相关规（guī）定（dìng）的法律法规一（yī）直（zhí）处于完善（shàn）中（zhōng），但效果并（bìng）不是太（tài）乐观，因此以上分析可（kě）见（jiàn）政府的参与（yǔ）对于（yú）债务重（chóng）组企业以及企（qǐ）业的利益相关者来说（shuō）至关（guān）重要。

三、政府参与债务重组的途（tú）径——以（yǐ）中国二重的重组为例

       中国第二（èr）重型机（jī）械集团公司（以（yǐ）下简（jiǎn）称（chēng）“中（zhōng）国（guó）二（èr）重（chóng）”）成立于 1958 年，自 2011 年以来，国内重大装备市场需求（qiú）急剧（jù）下滑，中国二重面（miàn）临前所未有（yǒu）的困（kùn）难，2011—2013 年（nián）三年累计（jì）亏损 60 多亿元，濒（bīn）临资（zī）不抵债（zhài）；主业上市（shì）公司被暂停上（shàng）市；资金链（liàn）几乎（hū）断（duàn）裂，部分（fèn）供应（yīng）商断供，债务诉讼（sòng）和围堵厂门讨债事件频发；职工队伍信心不足，局（jú）部（bù）出现不稳（wěn）定苗头。摆（bǎi）在中国二（èr）重（chóng）面前的道路（lù）除了破产清算就（jiù）是债（zhài）务重（chóng）组（zǔ），为了各方的利（lì）益（yì）中国二重必须走上债务重组（zǔ）的道路。而此（cǐ）时（shí），政府在（zài）债务重组中的作用事半功倍。政（zhèng）府结合供给侧改革的（de）政策，发挥其无形的（de）手的作用参与到（dào）中国二重（chóng）的债务重组中，其主要途径有以下几方面（miàn）。

（一（yī））尽量削减（jiǎn）企业的债务

       中国二重近乎完美地处（chù）置其（qí）所负担的（de）各类债务，债务总（zǒng）额超过（guò）了 134 亿（yì）元人民（mín）币，占全部负债的 80%以上，资产（chǎn）负债（zhài）率一举下降到接近正常水平，卸下了沉（chén）重的债务重担，解除了（le）债（zhài）务风（fēng）险（xiǎn）的警报，政（zhèng）府在其间对双方进行不同程度的监督与督促，起到（dào）了调（diào）节（jiē）的（de）作（zuò）用，其缩（suō）短协商时间，加快协商进（jìn）程。

（二）组织债务人进（jìn）行谈（tán）判

       在中国二重债务重（chóng）组期间进（jìn）行的大（dà）大小（xiǎo）小四十多（duō）次（cì）会议中，政（zhèng）府积极地组织（zhī）双方进行谈判，帮助国机（jī）集（jí）团（tuán）与中国二重进行（háng）沟（gōu）通（tōng），使得债务重组成功的概（gài）率提高。

（三（sān））政（zhèng）府推动

国（guó）机（jī）集团在（zài）出于对于中国二重企业性质，政府（fǔ）支持力度以及各方面的（de）考虑，对中国二重（chóng）的收购兴（xìng）趣颇大（dà）。而另一方面，由于（yú）国（guó）企（qǐ）背景，政府对于中国二重的债务重（chóng）组（zǔ）大（dà）力支持，从刚开始（shǐ）重组，政府明确观点，起到看不到的手的作用，大力（lì）支持二重的（de）重组（zǔ），带动利益（yì）相关者，达（dá）到一个重组平衡（héng）的作用。

经过债务重组，并对企业 内部控制进行调整（zhěng） ，2014—2018 年间中国二重的经营绩效（xiào）转亏为盈，中国（guó）二重近（jìn）乎完美地（dì）完成了此次（cì）的债务重组，并（bìng）且站（zhàn）在新的起点上，2014 年以后（hòu）中国（guó）二重的公司绩效明显好转，业务开始正常（cháng）运营，公司的（de）偿债能力，盈利能力（lì）等显著提升。另一方面在（zài）政府的支持下，企业内部进行（háng）了整改，推出新的发展理念，国机集团围绕“持续盈（yíng）利、转型（xíng）升（shēng）级、打造高端重装（zhuāng）平台”的（de）目标（biāo），着力推进中国二重在有质量可（kě）持续（xù）发展道路上继续前行。直至（zhì）今日，中国二重在重大装备行业也是数一数二的行业领头军。

四（sì）、政（zhèng）府参与下（xià）的优势探讨（tǎo）

      中国（guó）二重的重（chóng）组事件对国（guó）内的（de）国有企业上市（shì）公司来说是（shì）一个（gè）典范，其在政府的参（cān）与下更是精准、高效（xiào）地完（wán）成了重（chóng）组的过程，政府的参与优势不言（yán）而喻。其一，由于政府涉及面甚广，对于（yú）二重的各方面利益（yì）相关者（zhě）来说实（shí）现了多方共赢，其不仅使当地的经济稳定，还（hái）避免了人员的大量（liàng）流失。其（qí）二，政府正确（què）发挥了市场上无形的手（shǒu）的功能，保护了众多债权银行的（de）权益。其三，政府通常是权威的象征，在各种（zhǒng）关系中起到了协调的（de）作用，政府（fǔ）具有缓（huǎn）和社会关系的作用，在进行债（zhài）务重（chóng）组时如果政（zhèng）府能够介入，那么会有助于社会资源的整合、降低（dī）信息的（de）不对等，有利于债务重（chóng）组的顺利进行。

五、国有上市公司成功债务（wù）重组的启示

（一）加大对企业多元化整合的力（lì）度

       对于（yú）国企，其身份在其发（fā）展（zhǎn）中占有一定的优势：一方（fāng）面，其国企身份为（wéi）自身贷款带来便利；另一方面，由于国企身份加上不（bú）正确的领导（dǎo）很容易使得企业逐步（bù）走向重组，因此对（duì）于企业（yè）要实（shí）施多元（yuán）化（huà）的战（zhàn）略要（yào）加强管理的力度不能盲目，更不能松懈，避免国企的大肆举债，为了一时的利益将（jiāng）企业推（tuī）上（shàng）不可逆之路。

（二）解决国有企业债务重组问题（tí）的对策

       着（zhe）力内（nèi）部（bù）建设提升经营水平。我国债务重组在一定程度上来说它的（de）的正面（miàn）作用（yòng）很大概率难以保持，一方面表现在债务人企业仅仅做到了账（zhàng）面（miàn）上的债务（wù）重组，但并（bìng）未能够在减（jiǎn）轻（qīng）债务负担之后真正（zhèng）反思自身已经存在（zài）导致企业（yè）陷入危机的各种问题（tí），因此造成负债累（lèi）累的种种原因仍存在；另一方面，企业重组（zǔ）前后它的（de）经营（yíng）理念以及（jí）管理方式尚未能产生实（shí）质（zhì）性的提升，在产品（pǐn）结构方（fāng）面也未能得到合（hé）理优化，企业（yè）应对各种风险的能（néng）力（lì）等方（fāng）面也没（méi）能做（zuò）出相应改善。因此，企业（yè）具体的做法应该（gāi）是首先针（zhēn）对自（zì）己的（de）弊端（duān）进行全面的（de）整改，珍惜来之不易的债务重组机（jī）会（huì），其次全面提高经营管理水平（píng），优化自身产品结构，这（zhè）才是（shì）债务重组（zǔ）之后，债务人及企业应当走的正确的（de）道（dào）路。

       完（wán）善监督机制（zhì）。中介机构可以充分接触公司相（xiàng）关业务资料（liào），是因为一般来说债务（wù）重（chóng）组中非现金资产的估值一般都是聘请（qǐng）资产评（píng）估事务（wù）所进行评估（gū），同时注册会计师年度财（cái）务报表（biǎo）审计等业务中（zhōng）也会（huì）涉及（jí）到债务重组的相关（guān）确认。中介机构还能够从专业化角度分析并发现可（kě）能存在的问题。但是（shì）目前而言（yán），我国（guó）中介机构独立性（xìng）不够（gòu）强（qiáng），甚至发现（xiàn）问题也无法要求客（kè）户改正（zhèng）或者在报告中予以客观披露。应进一步加强我国各（gè）种中介（jiè）机构（gòu）的相对独（dú）立（lì）性，让中介（jiè）机构更好地（dì）更正确地发挥它的第（dì）三（sān）方（fāng）监管的作用（yòng）。另外，可（kě）以（yǐ）通（tōng）过对国有企业的规（guī）范来增强人民的信任度，各企业还应定期通过（guò）互联网等多（duō）种形式公布自己的国有资产财务数据。这样能够确保审计工作（zuò）的顺利（lì）展开（kāi），同时为债务重（chóng）组提供保障。

       修（xiū）订和完善法律法（fǎ）规。完整的法律法规体系是债务重组的（de）顺（shùn）利实行的（de）强有（yǒu）力的保证（zhèng），所以，我国的相关（guān）政府（fǔ）部门一方（fāng）面应加强法制建设，另一方面应进一步修订和（hé）完善法律法规体系。以我国国有企业的现状为基（jī）本出（chū）发点，分析债务重（chóng）组遇到（dào）的各项问题，借鉴其他（tā）国家（jiā）的相（xiàng）应方法（fǎ），制定出适应我国国有企业发展的债务重组法律法规体系，合理规范好（hǎo）债权人与债务人之间的利益关系，防止其相互勾结，损害国家的正（zhèng）当利益。

（三）对债务重组关（guān）联方的（de）建议

1.在债务重组方面（miàn），对于（yú）政府的会计准则（zé）负（fù）责部门来说应该完善有关的会计准则。具体（tǐ）的（de）措施是（shì），政府方面加强对债（zhài）务重组公司的（de）各个方面（miàn）的督（dū）促与核查，完善相关（guān）会计准则，以（yǐ）此种方式（shì）可以在某种程度上保障债（zhài）务重组（zǔ）在健康的重组环境里进行。

2.政府应（yīng）对商业银行（háng）进行软约（yuē）束。银行由（yóu）于对身份的高度认可选择对中国（guó）二（èr）重的懈怠，从政府方（fāng）面来说，没有监（jiān）督到（dào）位是政府需要加强的迫切（qiē）事件。

3.政府（fǔ）参与的力度应该适（shì）当。面对如今供给侧结（jié）构性改革（gé）的政策，市场在国家的经济环（huán）境中发挥着越（yuè）来越重要的作用，政府（fǔ）的（de）适度参与才能（néng）使得（dé）政策更加有效实施。

       从企（qǐ）业（yè）角度出发，企业应寻（xún）求外（wài）部的帮助，尤其是政府的帮助。并不（bú）是（shì）所有的（de）企业（yè）进行债务（wù）重组都能取得良好的效果（guǒ），但（dàn）对于取得政府帮助的企业，其（qí）进行债务（wù）重组成功（gōng）的概率会大（dà）得多。大（dà）数据显（xiǎn）示，那（nà）些（xiē）善于寻求外（wài）部（bù）帮助（zhù）的公司更易获（huò）得（dé）成功的债务重组。债务重（chóng）组本身（shēn）是（shì）十分灵活的过程，对于企业来说合适（shì）的债务重组方案也扮演着极其重要的角色（sè）。

六、思考政府（fǔ）参（cān）与（yǔ）视角的当（dāng）代意义

       成（chéng）功的（de）债务重组对我国企业（yè）有着重要的意义，对国有企业（yè）来说债（zhài）务（wù）重（chóng）组的受益者不仅是企业本身，很多时候更有利于政府、员工以及（jí）整个（gè）行业。企业的自我约束（shù）机制对企业来（lái）说有着重要的作用，这说（shuō）明企业内部的（de）管理模（mó）式相当重要。由于没（méi）有（yǒu）相应的约（yuē）束机制，中国二（èr）重的经营在光鲜的外表下慢慢陷入了不逆转的危机（jī）。国企的融（róng）资监管大多较不严格，金融体（tǐ）制（zhì）需配（pèi）套改革，公司（sī）的监管机制在做到具国（guó）家监管机（jī）制与（yǔ）时俱进的同时，要随（suí）着所（suǒ）处行业与宏观（guān）经济状况条（tiáo）件下对每个企业（yè）的相应（yīng）监管做出最适当的调整，以使（shǐ）企业的基础更加稳固。当前疫情肆虐，给各（gè）行（háng）各业的企业都带来（lái）了很大的经营危机，债务（wù）重组的现象屡（lǚ）见不鲜，如何在环境变化快（kuài）速的这个时（shí）代（dài）带（dài）领企（qǐ）业走正确的道（dào）路变得极其（qí）重（chóng）要。企（qǐ）业以及政府（fǔ）应上下（xià）一心渡过（guò）难关（guān），政（zhèng）府应更好地发挥其无形（xíng）的手的作（zuò）用，在企业面（miàn）临危机之时助（zhù）其一臂之力。