随着我国（guó）经济迈入（rù）高质量发展（zhǎn）阶段，金融体（tǐ）制（zhì）改（gǎi）革也在（zài）不断深化，发展金融产业成为（wéi）我国大型产业集团的必经之（zhī）路。不少央（yāng）企出于自身发展的（de）需要，建立起央企（qǐ）产融结合（hé）型金融控股公司，形成“以产业为主（zhǔ）、金融（róng）为辅”的产（chǎn）融结（jié）合格局。本文主要介绍了目前央企产业金融控股平（píng）台的监管要（yào）求及现（xiàn）状，分析产融结合根本动因（yīn）、模式风险（xiǎn）与防（fáng）范方法，提出（chū）央企产融结合协同（tóng）发展建立长效机制的建议。

一（yī）、研究背（bèi）景

产融（róng）结合是我国大型产业的必经之路。当前，我国经济已经进入高质（zhì）量阶段，在此环境（jìng）下金融产业（yè）便成为所有（yǒu）大型产业集团（tuán）的（de）重要（yào）发展方向。大型产业集团拥（yōng）有（yǒu）资金实力（lì）以及（jí）成熟的产业（yè）链，在上下游贸易业务支撑（chēng）作用下，金融（róng）产（chǎn）业可以为产业（yè）集团金融业务的拓展提供帮（bāng）助，金（jīn）融业（yè）务的利润高（gāo）、资金成（chéng）本（běn）低，凭借这些优势使（shǐ）产业集团（tuán）拓展融资渠道、降低融（róng）资成（chéng）本、隔离产融风险、获得协（xié）同效应，成为提升产业集团（tuán）整体（tǐ）盈（yíng）利水（shuǐ）平的利器。自党的十八大（dà）以（yǐ）来（lái），党（dǎng）中央、国务院（yuàn）高（gāo）度重（chóng）视金融在经济发展和社会生活中（zhōng）的重要地位和作用（yòng），将金融服务实体（tǐ）经济摆在金融三大任务首位。由此，使得我国近年来涌现出一批（pī）产业金融控股公司。

从产融结合发展历程看（kàn），监管体系将进一步深化（huà）。2017年前，我国产融结合发展较为缓慢,且金融控股公司监管的重心主要规范金融系的（de）控股公司。国资委2019年、2020年（nián）发文明确（què）了央企金融（róng）要“内（nèi）涵（hán）式”发展，提出了（le）“严控（kòng）增量、优化（huà）存量；以融促产、提高质量（liàng）；分类监管、防范风险（xiǎn）”的监管原则。2020年9月人民（mín）银行发布（bù）《金融（róng）控股（gǔ）公司监督管理（lǐ）试行办法（fǎ）》（以下（xià）简称“《金控办法》”），清晰指出了（le）产融（róng）结合型金融（róng）控（kòng）股（gǔ）公司定义与范围，在严格限制产融结合型金融（róng）控股公司牌照发放的同时，很大程度上（shàng）规范了产融结合型金（jīn）融控股公司的发展。

央企（qǐ）产融（róng）结合也（yě）已进入高质量发展（zhǎn）阶段。目前我国（guó）金融控股公司主要（yào）分为（wéi）两类，一类是金融机（jī）构为主导的（de）综合化金（jīn）融控股（gǔ）公司() ,一类是（shì）非（fēi）金融（róng）企业投资（zī）控（kòng）股两种及以上金融机构所形（xíng）成的金融控股公司。而非金融企业（yè）控制的金融控股公司被（bèi）普（pǔ）遍（biàn）认为是产融结合型金融（róng）控股公司，主要分为（wéi）：国务院批准、地（dì）方（fāng）政府设立、央企控制、民营企业（yè）控制以及互联网企业控制的金融控股（gǔ）公司（sī）。

“十四五（wǔ）”时期（qī）是我国经济结构调（diào）整、转型（xíng）和升级的关键时期，也是非常重要的战略机遇期。因为产融结合本身有（yǒu）非常明显（xiǎn）的优势，对于企业而（ér）言也（yě）是做强做大以及提高国际竞争力的必要手段。为此，产融结合和金融（róng）业务回归（guī）实体经济这（zhè）一监管导（dǎo）向不谋而合。

二、产融结合（hé）发展（zhǎn）的动因（yīn）

一是产融结（jié）合是产（chǎn）业集团（tuán）做强做（zuò）优（yōu）做大、高层（céng）次发展（zhǎn）必然需求。通常产业集团实现大型化转（zhuǎn）型期间（jiān），既要有流畅的（de）投融资渠（qú）道（dào），又要关（guān）注到资（zī）本（běn）证券化和分散化（huà），加强（qiáng）风险、收益的均衡性；金融（róng）企业要有工商企（qǐ）业资本的（de）参与（yǔ），方（fāng）可（kě）提高（gāo）企业自身竞争力。所以产融结合一方面（miàn）对于社会资源提高（gāo）配置（zhì）有效性而（ér）言是一（yī）项客观需（xū）求，另一方面企业在实现做大做强进程（chéng）中也是（shì）非常必要的客观需求。

二是（shì）产融结合对于产业集团而言，是达到多元化经营（yíng）、规避经营风险（xiǎn）、提高国际（jì）竞（jìng）争力的必要（yào）手段。产业集团（tuán）中金融资本的（de）运作，其最为根本的目标（biāo）是达到多元化经营与分散经（jīng）营风（fēng）险。利用（yòng）产业（yè）资本（běn）、金融资本，将企业（yè）中的产融资源加以（yǐ）整合（hé），凭借产融协同效应提高（gāo）资（zī）本运营效率，达到规模经济的目的，由此可全面提高央企国际竞争（zhēng）力。

三是产融结合为集（jí）团（tuán）拓展投资渠道（dào）、实（shí）现投（tóu）资兴（xìng）业（yè）、提高（gāo）综合盈（yíng）利能力提（tí）供（gòng）支持。金融（róng）资本与产业资（zī）本相比，前者的收益比（bǐ）较高（gāo），利于投资、金（jīn）融业（yè）转（zhuǎn）型，有利于解决产业资本收益方面（miàn）存在的问题，发现新利润增长点，拓（tuò）展投（tóu）资渠道（dào），提高盈利水平。

四是产融结合拓宽集团融资渠道，满足以（yǐ）融（róng）助产（chǎn）根本需求。产业集团利用所有金融（róng）机（jī）构（gòu）具有的（de）优势，将金融板块业务合力整合，发挥协同效应，使集团融资渠道得以拓（tuò）展，不仅可以（yǐ）节省融资成本与融资费（fèi）用，还可以真正实现以（yǐ）融助产。

三、产融结合模式（shì）

产（chǎn）融结（jié）合模（mó）式主要有两（liǎng）种：一是产业资本向金融（róng）资本（běn）方向（xiàng）的延伸，一（yī）般由工商类企业在金融企业中参股（gǔ），对金融企业进行控制（zhì）可以（yǐ）得到成本较低的资（zī）金；二是金融企业（yè）投资实业（yè），金（jīn）融企（qǐ）业利用股（gǔ）权投资便可作为（wéi）工（gōng）商（shāng）类企业中（zhōng）的大股东（dōng），发挥产业实体优势为（wéi）金融资本安全提供保障，进一步达到金融资本增值。但（dàn）是（shì）我国一般不允许出现金融企业参股实业的（de）现象，因此国（guó）有企业产融结合更多（duō）是（shì）创建财务公司（sī）、参股（gǔ）金融机构的形式，创建集团内部的金融控股平台。

产业金（jīn）融控股公司模式在实现产融结（jié）合发展中为最佳治理模式。产业集团利用（yòng）金融控股公司开展产融结（jié）合，依（yī）靠产业集团（tuán）上下游产业链的资源优势及（jí）自（zì）身庞（páng）大的（de）资金流优势，将产业集（jí）团外部利（lì）益（yì）内部化，在中国“分业经（jīng）营、分业（yè）管理（lǐ）”的格局下，利用“集团控股，联合经营，法人分业，控制风险”，能够有效隔离来自不同（tóng）业务（wù）种类（lèi）的风险（xiǎn），但也使得产业金融控股公司内部的（de）组织结构、内部控制（zhì）、关（guān）联交易等更加复杂，在经营环节（jiē）存在诸多风险。产业金融控（kòng）股（gǔ）公司模式是我（wǒ）国央企普遍（biàn）运用的产融（róng）结合模式。

四、产（chǎn）融结合风险（xiǎn）及其防（fáng）范

产融结合发展模式的执行潜在诸多风险，如（rú）资本安全、高财务杠（gàng）杆、内部（bù）控（kòng）制等（děng）风险。根据国（guó）内外关（guān）于产融结合的实践（jiàn），发现产业资本、金（jīn）融资本必（bì）须要在发展中保证（zhèng）协调（diào）性，而且金融资本发展需要重点考虑（lǜ）到（dào）集团产业资本实（shí）际承（chéng）受力，产融结合在产业集团承受能力范（fàn）围内，当（dāng）实（shí）现（xiàn）了（le）产（chǎn）业资本、金融资本协同发（fā）展，方可真正达（dá）到产业（yè）资本、金融资本之（zhī）间的优势互补（bǔ），从而抑制产（chǎn）业周期、金（jīn）融资本周期相关风险，最大（dà）限度地保证集团整体效益。鉴于此，企业推动产（chǎn）融（róng）结合发展期间，务必（bì）要考（kǎo）虑可能出现的风险，客观分析发展阶段特征，选（xuǎn）择出最适合企业需求与实际（jì）情况（kuàng）的产融结合发展模式。

五（wǔ）、央企构建（jiàn）产融（róng）结（jié）合长效机制的建（jiàn）议

为了促进（jìn）央企产融结合工（gōng）作的（de）快速落地，特别是在产业（yè）金融（róng）控股平（píng）台（tái）层面建立对产业集团公司、对下属金融机（jī）构的产融结合机制，本（běn）文提出以下建议。

（一（yī））构（gòu）建管理协同长效机制

一是健（jiàn）全产融结（jié）合（hé）责任机（jī）制。思想是行（háng）动的先导，强化产融结（jié）合工作（zuò）责任（rèn）意识是关键。应进一步提高（gāo）政（zhèng）治（zhì）站位（wèi），从国资委监管要（yào）求、产（chǎn）业集团发展战（zhàn）略全局的（de）高度深刻认识（shí）和理解产融结合是中央企（qǐ）业发展金融的立身之（zhī）本；进一步加（jiā）强产融结合工作的领导和组织，明确责任（rèn）分工、逐级分解（jiě）任务，与日常经营管理有机结合，着力（lì）构建“主要领（lǐng）导（dǎo）主（zhǔ）抓、专业团队运作、定制（zhì）业务（wù）对接、专项（xiàng）考核保障”的金融服务体系（xì），确保各项工（gōng）作（zuò）有序开展。

二是完善产融（róng）结合（hé）战略协（xié）同机制。央企集团在价值创造目标（biāo）引导下，按照环境变化更新模式框架和内容，挑选最（zuì）佳产融结合发（fā）展模式。建议（yì）将（jiāng）重（chóng）点放在企业（yè）战略发展进程中的金融业定位、金（jīn）融（róng）业（yè）务和（hé）主（zhǔ）业部分资源的（de）合理配置，促（cù）使（shǐ）金融业务向集团主（zhǔ）业发展方向（xiàng）不（bú）断拓展（zhǎn），保证集团（tuán）发（fā）展与建设（shè）能够有充（chōng）足的资金，并达到利润最（zuì）大化。此外，加强（qiáng）专业化队伍建设（shè），做好管理（lǐ）、产品创新（xīn），逐渐形成具有（yǒu）企业特色（sè）且核心（xīn）竞争（zhēng）力强的品牌形象，在市场中不断加大影响力，在产业（yè）内价值得（dé）到进一步提升。央企集团还需要优化顶层设计，利（lì）用（yòng）长期战略（luè）合（hé）理安排，避免各个子公司之（zhī）间发生追逐短（duǎn）期利益的现（xiàn）象（xiàng），协同（tóng）产业及（jí）金融两种不同类型的资本在同一目（mù）标下共（gòng）同发展。

三是完善产业金融控股平台管（guǎn）控（kòng）模式。按照“总部抓（zhuā）总、平台做实、机构强基”的管控架构，进（jìn）一（yī）步优化（huà）管控，强（qiáng）化（huà）、做实金融管（guǎn）控平台，在产业金融集团（tuán）层面建立强有力的金融管控文化和（hé）氛围。持续优化与各机构之间的管（guǎn）控界面。紧紧围绕集团（tuán）金融产业（yè）定位和战略，进一步强化金融平台管控功能，着重在战略（luè）管控、平（píng）台拓（tuò）展、风险管（guǎn）控、激发平（píng）台（tái）和机构活（huó）力（lì）动力方面下功夫，将体系建设优势逐（zhú）步转化为发展和竞争优（yōu）势，推动资本控股战（zhàn）略实施，进（jìn）一步推动金融改革（gé）走深走实（shí）。按照国资委关于（yú）央企金融发展要求，进一步深化（huà）金融改革（gé），完（wán）善顶（dǐng）层（céng）设计（jì），为产业集团健全多层次（cì）、多（duō）元化、功能（néng）齐（qí）备的产业金（jīn）融体系，搭建更加（jiā）有力（lì）、有效的（de）金（jīn）融安全体系提（tí）供支撑。

四是（shì）建立产融结合风险防范体系。由产业集团开始，到金融子公司之间需要有（yǒu）层次性风险防控（kòng）体（tǐ）系，在（zài）企业中建立风（fēng）险管理文（wén）化，充分认识产融结合风险（xiǎn）防控工作的（de）重要（yào）意义，切（qiē）实构建产融结合风（fēng）险防范的长（zhǎng）效机制。集团主业要严格（gé）执行集团各项制度（dù）规定，通过完善决策程序、健全（quán）内控制度（dù）、规范关联交易、定（dìng）期评（píng）估风险（xiǎn）等手段，及（jí）时（shí）防范（fàn）和化解潜（qián）在风险。各金融机构要严格（gé）遵守（shǒu）国家（jiā）有关法律（lǜ）法规（guī）和金融监管要求，健全（quán）合（hé）规管理（lǐ）体系，明（míng）确责任部门（mén）和人员。防止金融与（yǔ）产业（yè）风险的（de）双重叠（dié）加，严（yán）控产融结合业务风险。

五是增（zēng）强金融产业资（zī）本实力（lì）。通过对金融（róng）子公司增资、积极寻找引入（rù）战略投资（zī）者等方式（shì）增强（qiáng）金融产业的资本（běn）实力，提（tí）升金融板块整体（tǐ）市场竞争力（lì）。

（二）构建（jiàn）资源协同长效机制

一是完（wán）善（shàn）人才（cái）管理（lǐ）制（zhì）度。由于金融业属于人力（lì）资（zī）本、资金资本高度密集的行业，因此需要（yào）积极培（péi）养和吸（xī）纳复合型人（rén）才（cái）的（de）支持来（lái）保证产（chǎn）融结合的进度和效率。一方面，需要（yào）对（duì）国（guó）资（zī）监（jiān）管政策、产业（yè）深入研究的产业人才（cái），摸（mō）清（qīng）家（jiā）底，了解主（zhǔ）业需求和痛点；另一方面，需要了解金融监管导向，具备（bèi）相关金融专业的金融人才（cái），进一步加强服务和产品创新。产（chǎn）业（yè）集团实现产融（róng）一体化（huà）期间，必须产融一体化为前提培养高（gāo）端人才，同时（shí）掌握（wò）产（chǎn）业（yè）和金融（róng）的知识，为管（guǎn）理决策提（tí）出建议。另（lìng）外（wài），集团中（zhōng）还需要有金融业务操作熟练的技能型人（rén）才，在金融（róng）市场要求（qiú）下执行激励约（yuē）束机制，为今后金融日常（cháng）业务的常态化开展奠定基础。

二是明确（què）资源配置方向（xiàng）。产（chǎn）业集团内各单（dān）位要由侧重局部经济效益向更加注重集团（tuán）综合效益转（zhuǎn）变（biàn），服从服（fú）务于集团整（zhěng）体战略。从集团（tuán）整体利（lì）益最（zuì）大化角度出发（fā），同等条件下（xià）优（yōu）先（xiān）选择与内部金融（róng）机构合（hé）作（zuò），把握结合度，助（zhù）力产业（yè）集团（tuán）提质增效。产（chǎn）业金融控股公司层面应（yīng）统筹做好集团公司对于各机构（gòu）资源投入的优化配置和各机构发展层面的业态整合，围绕集团（tuán）公（gōng）司上下游（yóu）产业链（liàn）整合各机构客（kè）户资源、销售渠（qú）道（dào）、研发力量，面向内（nèi）外（wài）部客户提（tí）供多层次、综合化、一站（zhàn）式的（de）“综（zōng）合金融服务”，积（jī）极（jí）打造和培育（yù）具（jù）有能源特色的（de）金融品牌，形（xíng）成统一的金（jīn）融（róng）形象和（hé）品牌（pái）特色，提升金（jīn）融市场（chǎng）地位，实现产（chǎn）融协同（tóng）效（xiào）应和（hé）规模经济。

三是（shì）建立协（xié）调机（jī）制。通过组织研讨会（huì）、推（tuī）进会（huì）、交流会等形（xíng）式，全面总结（jié）和通报产（chǎn）融结合推进情况，协调解决工作推进中的（de）各类问题。金融机（jī）构应（yīng）树立市场意识（shí）和营销理念，增（zēng）强服（fú）务主动（dòng）性（xìng），指（zhǐ）定专人加（jiā）强（qiáng）与集团相关管理部门的沟通联络，及时取得（dé）政策导向和项目（mù）信息，掌（zhǎng）握中长期规（guī）划、投融资计划、资本（běn）运作和经营发展重（chóng）点任务，使产（chǎn）融结合（hé）始终紧扣中心，服务大局。同时，积极主动做好系统内企（qǐ）业（yè）营（yíng）销工（gōng）作。产（chǎn）融（róng）结合不能（néng）简单依靠行政（zhèng）推（tuī）广、坐等项目（mù）上门，应积（jī）极（jí）与市场化金融机构展（zhǎn）开竞争，迅速转（zhuǎn）变思维，以营销外部市场的力度（dù）来经营（yíng）系统内市场，对项目要一抓到底（dǐ），对客（kè）户（hù）要关怀备至，采取多种形式（shì），深（shēn）挖服（fú）务需求（qiú），维（wéi）系客户关系，做深、做精、做（zuò）细（xì）内部（bù）市场（chǎng）。

四是调整监督考核。完善（shàn）考核体系，将产融结合开展情况（kuàng）同步（bù）纳入（rù）产业集团主业（yè）和金（jīn）融（róng）产业的考核内容。鼓励市场化开展产融结合业务，引（yǐn）导集团主业主动运用金（jīn）融（róng）手段提高发（fā）展质量，对系统内（nèi）产融结合成效显著、取（qǔ）得突破等情形，在考核利润认定（dìng）上对产业（yè）集团主业和金（jīn）融机构予以（yǐ）正向调整。

六（liù）、结语

综上（shàng）所（suǒ）述，新形势下以融助产是央企产业实现（xiàn）长效（xiào）发展（zhǎn）的重要目标与前提，其间参（cān）考成（chéng）功经验，需要结合企业实际情况建设（shè）产融结合（hé）长（zhǎng）效机（jī）制，一（yī）方面真正发挥出产融结合的（de）优势，消除（chú）央企产业在（zài）以融助产实践中的潜在风险；另一方（fāng）面则需要建（jiàn）立“以（yǐ）产业（yè）为主、金融（róng）为辅”的产融结合格局，探（tàn）索（suǒ）管理协同（tóng）和资源协同的（de）长（zhǎng）效机制，为产融（róng）结（jié）合目标的实现提供（gòng）动力，从而（ér）提高央企产业（yè）盈利水平。